业绩季到来 能缓解资金扎堆现象吗
二次电池概念股连跌两日
主导板块资金流出 预期将流入业绩改善股
前一日股价波动较大的多数二次电池相关股票正走低。27日早盘，EcoPro BM和POSCO Future M等正极材料企业股价下跌约4%。开盘后股价一度急跌逾10%，随后在低位买盘流入带动下部分收复跌幅。
前一日随着二次电池相关股的股价走势变化，整个韩国股市都出现震荡。在再次确认过度“抱团”现象的副作用后，股市专家表示，从以往案例来看，本轮集中现象有望有所缓解。但对于二次电池相关股的股价前景，专家们仍保持谨慎态度。
由于对二次电池抱团现象的担忧扩散，市场开始具备回头审视其他行业的条件，因而有望出现变化。Daol投资证券研究员Song Juyeon表示：“回顾过去市值相对成交金额比例急剧上升的时期，那往往是市场在思考‘现有行情方向能否持续’的节点”，“虽然听上去有些抽象，但成交金额喷出，说明市场对行情的种种思考被压缩集中，在混乱局面中对方向性的思索被显性化了。”
前一日KOSPI和KOSDAQ两市合计成交金额达62.8万亿韩元。仅次于新冠肺炎疫情（新冠19）爆发后市场流动性泛滥时期——2021年1月11日创下的64.8386万亿韩元，创历史第二高纪录。
NH投资证券研究员Na Junghwan表示：“从以往案例看，单纯依靠资金面快速上涨的特定题材股或板块，最终以下跌收场的经验居多”，“短期来看，资金主导的行情可能会延续，但从较长周期看，随着资金从特定行业的集中现象得到缓解，股价波动性将会减弱。”
从近期资金流入股市的情况看，活跃交易账户数量快速增加，但保证金增速较慢。KOSPI和KOSDAQ两市市值相对于保证金的比例有所下降，整体每个账户的平均保证金比例也呈下降趋势。IBK投资证券研究员Kim Jongyoung判断称：“目前增加的账户余额与2020年至2021年不同，主要是小额资金”，“如果新增资金不能大幅增加，抱团股票要持续保持业绩优势将会比较困难。”
资金有望转向业绩改善股
在原本看似将持续一段时间的二次电池相关股上涨行情被踩下“刹车”后，半导体、消费、金融等行业被视为下一阶段有望受到关注的候选板块。由于此前抱团现象过度，市场恢复稳定需要时间，但“主导板块已过巅峰”的认知预计将逐步扩散。Eugene投资证券研究员Heo Jaehwan分析称：“在为主导行业重新蓄势做准备的同时，资金很可能转向此前被冷落的半导体、消费、金融等板块。”
随着国内主要上市公司陆续公布业绩，市场对超出预期盈利水平的公司关注度正在提升。此前被二次电池热潮掩盖的业绩改善股，未来有望重新获得关注。Meritz证券研究员Lee Jinwoo分析称：“要精准把握当前这种异常抱团题材的进出时点几乎不可能”，“目前来看，适当踩一脚‘刹车’、放慢节奏是更为合理的选择。”他补充表示：“至少需要对‘业绩’有足够把握”，“近期二次电池相关企业的业绩预期并没有发生根本性变化。”
从国内券商研究中心发布的各行业业绩预期来看，二次电池相关股的业绩预期变化幅度并不大。除二次电池外，其他行业的业绩预期较去年年底有所上调。此前被下调的预期水平重新抬升，为股价反映这一变化留下空间。
截至本月26日，已公布第二季度业绩并形成市场一致预期的主要上市公司共有33家。这33家企业的营业利润整体比市场预期高出约5.6%。公布盈利超出市场预期的公司占比达到64%。推动业绩好于预期的行业主要包括以汽车、机械为代表的工业品，以及钢铁、银行等。半导体板块中，SK hynix业绩低于市场预期，但三星电子的营业利润则好于预期。
IBK投资证券研究员Byun Junho表示：“进入高利率时代后，受经济衰退影响而导致业绩疲软的担忧一直存在”，“但由于经济放缓程度不及预期严重，企业业绩整体上看起来也没有市场此前担心的那样糟糕。”
前一日股市中，三星电子和现代汽车的股价走势，与POSCO Holdings、EcoPro的价格方向出现背离。与其说是资金从股市整体流出从而缓解抱团现象，不如说是可以从中看到，资金从二次电池相关股撤出，并有可能流入其他板块的迹象。
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