尽管正值旅游旺季，但包括Hana Tour、Modetour、Yellow Balloon等在内的旅游股股价依然未能上涨。与过去不同的是，越来越多人不再选择跟团游，而是偏好自由行等方式，由此关于这些企业成长性的质疑不断加大。
21日，Hana Tour以5万200韩元收盘。与3月2日盘中创下的6万6700韩元相比，下跌了24.74%。此外，Modetour和Yellow Balloon也分别较年内最高价下跌27.29%、25.67%，以1万5850韩元和7210韩元收盘。
旅游股在过去3年里经历了最为艰难的时期。受新冠肺炎疫情影响，国际航线被切断，业绩急剧恶化。Hana Tour和Modetour在合并报表口径下自2020年至去年连续亏损，Yellow Balloon自2019年起就一直处于亏损状态。
不过，从去年末开始，以日本为起点，通往东南亚等多国的通道重新打开，使用国际航线的旅客明显增多。今年上半年仁川国际机场旅客吞吐量为2440万1190人，相当于疫情前2019年同期3525万8765人的69.2%。与去年上半年的393万7404人相比，增加了52%。
旅行社的业绩也有所改善。合并报表口径下，今年一季度Hana Tour实现营业利润56亿韩元，Modetour63亿韩元，Yellow Balloon17亿韩元，同比均由亏转盈。但与业绩改善相反，股价较年初持续下跌。
最大原因在于实际送客人数低于市场预期。上个月Hana Tour和Modetour的整体送客人数分别为19万5772人和10万2000人，同比增幅分别达到509%和401%。单从百分比来看增幅很大，但与新冠疫情暴发前相比仍显不足。Hana Tour仅恢复到2019年6月水平的43%，Modetour为41%。与仁川国际机场旅客量已恢复至约70%相比，仍处于偏低水平。
业内分析认为，这主要是因为与疫情前相比，选择个人自由行或在线旅游平台（Online Travel Agency）的游客大幅增加。Mirae Asset证券研究员Woo Jaehyuk表示：“即便在新冠疫情之前，受全球在线旅游平台表现强劲以及个人自由行趋势的影响，市场对跟团游业务的增长前景就已存在相当多疑问。”
不过证券业界解释称，更关键的原因在于跟团游的主要客群——40岁以上中年及老年层旅客数量尚未增加。实际上，2019年1月至5月期间，41至50岁出境者占比最低为18.7%，最高为20.1%。但今年同期这一年龄段的出境占比仅为最低16.5%、最高18.2%，中老年群体的出境人数尚未明显回升。
研究员Woo Jaehyuk强调：“中老年层与旅行社的增长轨迹十分相似”，“一旦作为跟团游主要客户群的中老年层出游需求进入实质性恢复阶段，旅行社业绩恢复的速度将会明显加快。”
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