[全球聚焦]“128日元VS160日元”……美元兑日元汇率会涨到哪儿
“受实际有效汇率与经济衰退影响
明年6月或涨至128日元”
“不排除重演去年那场日元暴跌冲击
也可能跌至每美元160日元
在日元走势不确定性加大之际
投资者的困惑也愈发加深”
上个月一度突破每美元145日元的日元汇率再次回落至138日元区间，加剧了市场混乱。随着日元价值暴跌，日本政府一度暗示将干预汇市，但在看不到当局干预迹象的情况下，日元突然转强，令市场难以把握方向。市场认为，这主要受到本月24日即将召开的日本银行（BOJ）货币政策决策会议上，可能作出鹰派决定或发表鹰派意见这一预期增强的影响。然而，专家们的预测却出现分歧。日元贬值原本是国内个人投资者的重要投资要点之一，如今围绕日元走向的不确定性加大，投资者的烦恼也随之加深。
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“市场期待BOJ修正货币政策”……日元时隔一个月重回130日元区间
18日，在东京外汇市场，日元兑美元汇率于上午7时5分左右报138.64。日元汇率在上月30日盘中一度升至145日元，但在最近一周内，日元价值上涨逾5日元，至本月12日汇率已跌破140日元关口。日元价值再次回到130日元区间，是自上月12日以来时隔一个月。
分析认为，市场对日本银行可能改变其维持了10年的宽松货币政策方向的期待，推升了日元价值。《日本经济新闻》称：“随着日本银行可能重新审视收益率曲线控制（YCC）政策等金融宽松政策的预期升温，买入日元的动向正在增加。”
美国通胀放缓也产生了影响。美国物价趋稳，可能会降低今年已预告将加息两次的美国联邦储备制度（Fed）的紧缩力度。市场这种期待正在美元走弱中得到体现。美元走软时，日元相对会走强。根据彭博社的数据，代表美元对主要6国货币平均价值的“美元指数”在本月14日以99.96收盘。美元指数跌破100关口，是自去年4月21日以来时隔1年3个多月首次。
对日本银行而言，这一局面可谓长舒一口气。日本财务省财务大臣铃木俊一上月28日日元价值急跌时曾表示，“（在外汇市场）近期出现了略显单边的走势”，“将对过度波动采取适当应对”，但由于多重因素叠加，最终形成了无需直接干预的局面。日本银行去年多次出手，累计买入约9万亿日元（约合82万亿韩元）。当局首次干预市场时，日元汇率为145.898日元。
受经济衰退影响，安全资产日元走俏……年底有望升至135日元
在这种背景下，专家们的预测出现分化。有观点认为，受全球经济衰退影响，目前的强势走势将持续。随着世界主要国家经济收缩，预期对相对安全资产——日元的偏好将提高。
Vanda Research策略师Viraj Patel表示：“全球经济衰退风险正在上升，到了今年年底和明年，这种可能性会更大。”他预测，一旦经济衰退成为现实，日元价值相对美元将上涨约20%。当美国金融市场不确定性加大时，日元一直被用作对冲工具。今年3月，硅谷银行（SVB）引发的金融体系危机席卷全球，日元价值也从SVB破产前徘徊的137日元区间跃升至131日元区间。
日元价值正处于50多年来最疲弱水平，这一点也增加了其投资吸引力。根据彭博社数据，截至5月1日，日元的实际有效汇率为73.1，创下自实施浮动汇率制前的1973年起统计以来，继最低值67.9之后的第二低水平，远低于过去50年的平均值113.6。实际有效汇率是衡量一国货币相对于贸易伙伴货币实际购买力的指标，该数值低于100意味着该货币被低估。
专家们以低实际有效汇率和经济衰退这两大因素为依据，预测日元价值将在年底升至135日元。彭博社针对经济学家开展的汇率预期调查结果显示，多数受访者预计，今年9月汇率将为138日元，至明年6月日元价值将升至128日元。
也有观点认为，日元可能更大幅度走强。瑞银集团（UBS）全球外汇及大宗商品主管Dominic Schnider表示：“预计今年年底日元将飙升至128日元区间。”他解释称，美国经济衰退的时间点将成为决定日元汇率涨跌的关键因素。
美日利差扩大……日元价值或跌至160日元
与上述乐观预期相反，也有预测认为，日本外汇市场可能重演去年的“日元暴跌冲击”。原因主要在于，美国基准利率上调导致美日之间利差扩大，日元出现贬值走势的可能性很大。
有“日元先生”之称的日本前财务省副大臣榊原英资警告称，明年日元兑美元汇率可能升至每美元160日元，创下32年来最高水平。他在本月7日接受彭博社采访时表示：“由于美国和日本截然相反的货币政策拉大了两国利差，抛售日元的势头正在增强”，“在日本银行将货币政策转向紧缩基调之前，日元价值可能会持续下跌”，语气中带有一丝忧虑。
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榊原前副大臣曾在亚洲爆发外汇危机的1990年代后期担任财务省副大臣。他在任期间积极干预外汇市场，大幅压低日元价值，因此被称为“货币沙皇”或“日元先生”。他在去年6月准确预言“日元价值将突破每美元150日元”。此后，他又在同年10月预告日元价值可能跌至170日元，但在日本银行修正货币政策并干预外汇市场的影响下，日元价值在今年年初一度升至120日元区间。
摩根大通（JP Morgan）在本月7日将此前“日元价值将在今年年底跌至142日元”的预测上调为“将跌至152日元区间”，即扩大了日元贬值幅度。美国银行（Bank of America，BoA）则预测，同一时期日元将跌至145日元，较当前水平日元价值将小幅下跌约4%。彭博社指出：“资产管理公司上周仍在继续加码押注日元走软”，“华尔街仍有许多人对日元价值会上涨的预期缺乏信心。”
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