[BOK焦点]历史级日元贬值会冲击出口？…韩国央行与市场称“忧虑过度”

by Mun Jewon

Published 11 Jul.2023 09:51(KST)

“超级日元贬值”引发韩国出口竞争力下滑忧虑
但韩国央行与专家称“影响不大”
两国竞品不多，价格不如技术力重要
在日落地制造企业增多，汇率影响力下降
市场仍期待日本加息：“1%区间都可承受”

关于“日元贬值（円低）”现象将对我国出口造成何种影响，意见出现分歧。日元价值下跌，会削弱与日本企业竞争的我国出口企业的价格竞争力，使本已不稳定的贸易收支进一步恶化的忧虑很大；但负责统计经常收支的韩国银行和多数专家则预计，日元贬值的影响不会太大。说明称，日元贬值对我国出口产生巨大影响的时期已经过去，今后日本银行（BOJ）也很可能转向货币紧缩，因此目前没有必要对日元贬值过度担忧。

据11日外汇市场消息，当天开盘价基准的韩元兑日元财政换算汇率为每100日元919.01韩元，较前一交易日下午3点30分基准价上涨2.33韩元。此前本月5日，韩元兑日元汇率一度跌至每100日元897.29韩元，时隔8年再度跌入800韩元区间，随后又转为升势，当前在900韩元出头的区间内震荡。但从长期趋势看，这一水平仍非常低。每100日元兑韩元在2020年3月曾升至1100韩元区间，即便在今年年初日元大幅走弱时，主要也在900韩元中后段运行。

此后，日元价值急剧下跌，日元兑美元汇率从今年年初的127日元附近飙升至接近145日元。日元如此走弱，是因为日本银行持续实施大规模货币宽松政策，与美国等主要国家的利差进一步扩大。尤其是上月受美国联邦储备制度（Fed）追加紧缩忧虑影响，美元走强，近期韩元也转为坚挺，相比美元和韩元，日元的弱势更加突出。日本方面表示，为提振经济，将在一段时间内维持低利率政策，但围绕联邦储备制度7月乃至9月加息的说法正在扩散。

日元贬值冲击商品收支？……“早已是老黄历”

一般而言，日元大幅贬值被视为对我国出口不利。由于日元价值下跌，国际市场上我国产品相对于日本出口商品的价格竞争力减弱，与日本存在出口竞争关系的钢铁、汽车等行业可能遭受较大损失。韩国经济研究院在对过去趋势进行分析后近期给出的估算显示，日元每下跌1个百分点，韩国出口增速就会下降0.61个百分点，仅今年上半年因日元贬值导致的出口额就减少了逾100亿美元。

但从官方统计来看，截至目前日元贬值对商品收支几乎没有造成冲击。韩国银行一位相关人士表示：“截至5月，不仅日元，韩元也大幅贬值，从统计上看，日元贬值对经常收支的影响并不大”，“从6月起韩元已恢复正常水平，而日元仍然疲软，今后可能会对旅行收支产生影响。”以兑美元的货币贬值幅度来看，今年截至5月，韩元为-4.72%，日元为-5.79%，差距不大；但6月以后，韩元上涨1.16%，而日元下跌2.54%，差距正在拉大。

不过，韩国银行预计，即便从6月起日元价值大幅下跌，也不会对我国出口或商品收支产生重大影响。与过去相比，我国与日本的出口竞争度已大幅减弱，在部分仍存在竞争的品类中，相比价格，产品竞争力更为重要，因此日元贬值效应不会太大。更重要的是，如果作为我国出口核心的半导体景气自下半年开始回暖，整体出口形势有望改善，由日元贬值带来的负面效应将更加微乎其微。

韩国银行一位相关人士表示：“市场预计从第三季度起，三星电子的业绩将出现恢复，而在半导体领域，目前我国与日本之间尚不存在直接竞争”，“虽然在汽车领域确有竞争，但在电动汽车和运动型多用途车（SUV）方面，技术实力比价格更为重要。”从本月7日公布的5月经常收支结果看，以通关统计为准，半导体（同比-35.6%）和石油制品（同比-33.0%）出口大幅低迷，但乘用车出口却增长了52.9%。

韩国经济研究院也表示，尽管部分品类可能会受到日元贬值影响，但与过去相比，其影响力已大为减弱。韩国经济研究院经济政策室长Chu Gwangho称：“过去是国内生产后出口海外的体系，因此受汇率影响较大；但如今很多企业已进军当地市场设厂生产，汇率影响被大幅对冲。”他还特别指出：“近期我国在全球市场上，不仅在价格方面，也在产品竞争力方面与日本展开广泛竞争，因此日元贬值的影响力确实已不如以往。”

日本中央银行日本银行总裁Ueda Kazuo于上个月28日（当地时间）在葡萄牙辛特拉举行的欧洲中央银行（ECB）年度论坛上表示，如果高物价现象明年仍将持续，日本银行可能会调整已实施10年以上的大规模货币宽松政策。 [图片来源=联合新闻社提供]

“日元长期贬值”虽属负担……下半年日本银行政策或将转向

当然，如果日元贬值持续时间过长，中长期来看我国出口企业不可避免会受到损失，但在这一点上，韩国银行和专家们同样认为，日本银行很难长期维持当前的日元贬值局面。日本银行通过“收益率曲线控制（YCC）”政策，将10年期国债收益率控制在±0.5%的低位区间内；一旦经济和物价涨幅超过目标水平，就不得不转向废止收益率曲线控制或小幅加息。根据韩国银行近期发布的日本经济相关报告，今年6月日本制造业大企业的业绩好于市场预期，今后也有望在汽车产量恢复带动下继续改善。

必读新闻

“大多数民众并不想要的战争”……美国人为油价白白多花了60万亿韩元

Korea University of Foreign Studies融合日本地域学科特任教授Lee Jipyeong表示：“日本银行在年底前上调利率、并在明年彻底废止收益率曲线控制政策的可能性依然存在”，“加息会导致日本政府庞大政府债务的利息负担过度增加，这是一个问题，但根据日本财务省的模拟结果，利率在1%区间内仍可承受，因此下半年有可能进行小幅调整。”

한글 기사 보기

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。