有分析称，今年以来出现的人工智能（AI）概念股明显上涨等因素，对红利股投资泼了冷水。
《华尔街日报》（WSJ）2日（当地时间）援引Ned Davis Research的数据报道，今年上半年不派发股息的标准普尔500指数成分股股价较年初上涨18%，而红利股股价涨幅仅为4%。与不派息公司相比，这一红利股投资成绩单为2009年以来的最差水平。目前标准普尔500指数成分股中约有400家公司派发股息。
WSJ称：“以高股息为傲的公司股票，去年还是股市中最受欢迎的交易之一，但此后偏好红利的投资策略已消失”，“在AI热潮下，投资者冷落了红利股”。
年初时，由于对美国联邦储备委员会（Fed）收紧货币政策的担忧，市场原本预期科技股、成长股会像去年一样持续低迷。但随着“AI将引领新一代计算时代”的预期扩散，英伟达等相关股票的上涨行情尤为突出。以科技股为主的纳斯达克指数因此飙升约32%，结束了上半年交易，标准普尔500指数也上涨近16%。在个股方面，英伟达大涨189%，Meta Platforms上涨138%，亚马逊上涨55%，苹果上涨49%。
Ned Davis Research美国首席策略师Ed Clissold表示：“投资者只集中在少数被认为能够推动增长的公司”，“人们买入AI概念股并不是出于对股息的期待”。报道指出，在上半年领涨的科技股中，部分目前也在派发股息，但投资者并未将这一点作为投资优先考量因素。引领AI热潮的英伟达股息率仅为0.04%，苹果为0.5%，博通为2.2%。
WSJ分析称，今年上半年红利股表现低迷的背后，近期地区性银行股的急剧下跌也负有部分责任。从考虑股息和价差的总回报来看，Zions Bancorp股价今年下跌44%。Comerica和Citizens Financial Group也分别下跌35%和32%。去年引领市场、被视为最佳红利股的能源股今年则出现股价下行。
此外，美国国债收益率上升也对投资氛围的改变产生了影响。报道解释称，红利股公司如今不得不与国债“竞争”，以吸引投资者关注。根据LSEG Refinitiv的数据，今年以来买入红利股的美国共同基金和交易型开放式指数基金出现了40亿美元净流出，与去年近700亿美元创纪录资金净流入形成鲜明对比。
不过，这一趋势未来可能发生逆转。通常红利股具有防御性特征，在不确定性较大的市况、经济步入衰退阶段时更受青睐。在Fed维持紧缩基调、经济衰退担忧持续的背景下，一旦衰退情景成为现实，主打股息分红的公司可能再次吸引投资者回流。更何况，受近期上涨行情影响，英伟达、Meta等部分大型科技股股价过高的警惕情绪也在升温。WSJ提到，目前英伟达的估值相当于未来12个月预期收益的47倍，并指出“有观点认为其在经济衰退时将显得脆弱”。
SS&S ALPS首席交易型开放式指数基金（ETF）策略师Paul Baucoe表示：“我不认为2023年前6个月已经改变了市场对股息的整体预期”，“股票投资组合的大部分收益，并非来自股价本身的上涨，而是随着时间推移股息不断累积的结果”。
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