[点击e个股] Hanwha Aerospace，陆海空全覆盖的防务企业

Published 21 Jun.2023 08:35(KST)

Kiwoom证券报告

Kiwoom证券于21日对Hanwha Aerospace给出“买入”投资意见，并提出目标股价18万韩元。分析认为，该公司有望成长为涵盖航空、地面、海上领域的国内最大规模防务企业。

Hanwha Aerospace在航空发动机、防务、安全、信息技术服务以及航天等多个领域开展业务。以去年为基准，销售收入构成为：防务板块占50%，航空发动机占19%，安全占14%，信息技术服务占7%。防务板块的主力产品为自行火炮、装甲车等，其中核心产品K9自行火炮在全球市场的占有率达到45%，是一款畅销产品。

Kiwoom证券研究员 Lee Hangyeol表示：“公司正推进作为新业务的航天板块，负责运载火箭、卫星本体制造以及卫星服务提供”，“去年9月收购大宇造船海洋后，有望成长为覆盖航空、地面和海上的国内最大规模防务企业”。

去年公司与波兰签订了约8万亿韩元规模的K9自行火炮和“天武”出口合同。随后又与阿联酋、埃及签署出口合同，截至去年年底，地面防务的在手订单规模达到19.8万亿韩元，较2021年底在手订单扩大了近4倍。

去年第四季度和今年第一季度，公司分别向波兰交付24门K9自行火炮，实现了连续两个季度的业绩惊喜。随着从今年第四季度开始追加交付K9自行火炮和“天武”，预计业绩增长势头将延续至2025年。预计公司今年销售收入为8.8078万亿韩元，营业利润为6995亿韩元，同比分别增长34.7%和85.4%。Hanwha防务板块将正式反映在业绩中，并且自第四季度起K9自行火炮和“天武”的追加交付将有望推动销售增长并改善盈利。