Kospi时隔3天重回涨势
市场仍期待紧缩周期结束
韩国综合股价指数时隔3个交易日再次转涨。虽然美国联邦储备制度（Fed）暗示可能再加息两次，但市场对紧缩周期即将结束的期待仍在，对投资情绪产生了影响。随着今年第二季度业绩季临近，有观点认为，未来股价上涨的动力将更多来自基本面（体质），而非估值。
韩国综合股价指数，时隔3个交易日转为上涨
截至16日上午10时15分，韩国综合股价指数报2618.59点，较前一交易日上涨10.05点（0.39%）。科斯达克指数上涨8.80点（1.00%），报886.84点。
前一日美国股市在对紧缩周期结束的期待下走高，似乎带动了韩国股市的强势。15日（当地时间），在纽约证券交易所（NYSE），道琼斯30种工业平均指数较前一交易日上涨1.26%，标准普尔500指数上涨1.22%，纳斯达克指数上涨1.15%，三大指数均录得超过1%的涨幅。
Kiwoom证券研究员 Han Jiyeong 表示：“前一日美国股市在欧洲中央银行（ECB）会议释放的鹰派信号、美国零售销售上升与工业生产下滑等相互矛盾的实体经济指标之下，因6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议后紧缩周期结束的预期被凸显而走高。”
尽管联邦储备制度维持利率不变，但欧洲中央银行仍将基准利率从原先的3.25%上调25个基点至3.50%。欧洲中央银行称，虽然物价正在回落，但预计将在较长时间内维持在较高水平，为实现2%的通胀目标而决定加息。
美国5月实体经济指标表现不一。5月零售销售环比增长0.3%，较前月0.4%的增幅有所放缓，但好于预期的负0.1%。相反，5月工业生产则从上月公布的环比增长0.5%转为下降0.2%，增速放缓，低于预期的0.1%。
Mirae Asset证券研究员 Seo Sangyoung 分析称：“消费依然坚挺，而生产却呈现萎缩，表现出明显分化”，“即便消费有所改善，剔除汽车后也仅增长0.1%，对经济的担忧仍在持续。”他接着表示：“在这一结果之下，尽管联邦储备制度暗示将追加加息，但芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具预计7月加息后将在12月降息，带动国债收益率下行和股指上升。”
有观点认为，如果根据6月经济指标判断7月维持利率不变的可能性提高，将有望成为推动股市进一步上涨的动力。上述研究员表示：“联邦储备制度虽然暗示年内可能再加息两次，但市场似乎并不相信。主席 Jerome Powell 表示，将根据今后的通胀和就业数据决定是否在7月加息，而在今年仍剩4次会议的情况下，市场预期6月通胀将进一步回落、就业将放缓，因此即便从联邦储备制度的立场来看，再加息两次也有压力。”这位研究员还表示：“目前市场已经反映了7月加息的可能性，如果根据6月数据判断，7月维持利率不变的可能性升高，那么有望成为推动股市进一步上涨的动力。”
临近第二季度业绩季……股价上涨动能在于“基本面”
随着联邦储备制度暗示追加加息，下半年降息预期有所降温，预计未来股价上涨的主要动能将转向业绩。
NH投资证券研究员 Na Jeonghwan 预计：“由于下半年降息预期减弱，股价上涨动能将更多源自基本面而非估值”，“在第二季度业绩季来临之前，市场关注点将转向那些有望迎来业绩拐点的行业。”
有观点认为，短期调整可成为加大配置下半年业绩有望改善板块的机会。Na 研究员表示：“韩国综合股价指数在触及2650点后进入调整”，“联邦储备制度货币政策的不确定性、估值压力等都是调整因素，但随着第二季度业绩季开启、下半年业绩拐点的可见度提升，股价在下半年将再次呈现上行走势。”他补充称：“如果出现短期调整，有必要将其作为提高半导体、造船等下半年业绩有望改善行业配置比例的机会加以利用。”
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