[点击e股票]“三星电机业绩已越过低点…期待中国手机需求回暖”

by Kwon Jaehee

Published 13 Jun.2023 08:04(KST)

Updated 13 Jun.2023 09:06(KST)

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Kiwoom证券于13日对三星电机维持“买入”投资意见，目标股价为20万韩元。

三星电机用于2亿像素的OIS摄像头模组

预计三星电机第二季度营业利润为1945亿韩元，环比增长39%，但同比减少46%。即便与此前预期相比，倒装芯片球栅阵列封装（FC-BGA）表现偏弱，预计多层陶瓷电容器（MLCC）和摄像头模组将取得良好业绩，从而予以弥补。

从智能手机月度数据来看，可以确认中国流通库存正在走向健康化。中国OVX三家厂商4月智能手机流通库存量同比减少6%。近期4月中国智能手机市场的负增长幅度缩小至-2%，有望摆脱长期低迷，预计不久将转为增长趋势。这与近期美国需求疲弱、印度流通库存处于高位形成对比。

Kiwoom证券研究员 Kim Jisan 表示：“随着面向中国市场的移动和信息技术用MLCC出货量增加，开工率和盈利能力将同步改善”，并分析称：“在中国智能手机新机型上市效应之外，为迎接下半年旺季，信息技术客户企业也在加快提前备货的步伐。”

随后该研究员补充称：“三星电机的车载用MLCC正通过扩充产品线来提升市场份额。”

封装基板方面，移动及存储器用球栅阵列封装（BGA）产品群正走出严重低迷，但受个人电脑需求疲软影响，FC-BGA的复苏仍在延后。下半年有望迎来旗舰智能手机发布带来的FC-CSP、AiP等移动产品群需求增加，面向ARM处理器的FC基板季节性走强，以及FC-BGA越南新工厂投产等利好环境。

摄像头模组也在延续稳健的业绩。第二、三季度，国内外客户用于折叠屏手机的高性能超薄摄像头出货量将增加。若中国客户需求恢复，预计摄像头模组的营收结构将进一步稳定。自动驾驶摄像头则以电动汽车为中心，正在确立领先地位。

Kim 研究员表示：“业绩已经判断为度过底部”，并预测称：“鉴于三星电机在信息技术整机需求回升期的经营杠杆效应较大，第三季度也将延续以MLCC为主导的业绩改善趋势。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。