[点击e个股]“Naver，经济不景气中业绩依然顺利”

by Kwon Jaehee

Published 09 Jun.2023 08:22(KST)

Daishin证券9日就NAVER给出“买入”投资意见维持不变，并将目标股价提出为28万韩元。

Daishin证券认为，尽管宏观环境低迷、广告和购物等业务承压，但NAVER基于对景气相对不敏感的搜索广告和长尾广告主，其搜索平台收入将持续增长。尤其是与广告投放较为保守的上半年相比，下半年增长幅度有望进一步扩大。

在电商板块方面，该公司认为，由于目前仍维持较低的手续费率，未来存在上调手续费率的空间。此外，通过D2C（Direct to Consumer，直接面向消费者）业务，有望进一步提升对卖家和消费者的“锁定效应”，再商务业务的交易额也被确认在持续增加。尤其是Poshmark今年一季度实现扭亏为盈，业绩改善速度快于公司方面的原有计划，未来通过导入搜索广告和直播电商等，还有充足的进一步改善业绩空间。因此，预计今年和明年中介手续费收入（包括Poshmark）的增速将分别达到110%和17%。

不过，该公司判断，如果人工智能（AI）板块的业绩改善无法提供支撑，仅仅发布新的AI模型并不会直接转化为股价上涨。NAVER大量持有本土数据这一优势，有望在全球AI竞争中守住其搜索引擎地位，并通过自有AI推动广告、电商以及搜索、金融科技等既有业务的高端化、智能化。预计由于持续对AI进行前瞻性投资，新增成本负担的可能性较低，而其自主掌握AI模型这一点被视为利好因素。