人民币大跌帮不上忙…韩元汇率仍被视为稳定的原因
中国疲弱的经济复苏势头和人民币急剧贬值，正在给寄望于“上半年低迷、下半年回升”格局的韩国经济泼冷水。由于韩元被视为人民币的“代理（proxy）货币”，人民币走弱时韩元也会走软，从而推高韩元兑美元汇率。趁着中国经济复苏放缓之际，韩国已连续14个月出现贸易收支逆差，韩元兑美元汇率上周再度突破年内高点（1342.9韩元）。
但专家预计，人民币的贬值趋势不会持续太久。中国当局正集中力量推动经济复苏，最近甚至表明，如有必要将通过干预市场来遏制人民币的急剧下跌。若目前仍进展迟缓的美国债务上限谈判告一段落、人民币贬值也告停，韩元兑美元汇率有望重新走稳。
据22日首尔外汇市场消息，韩元兑美元汇率以1326韩元开盘，较前一交易日下跌0.7韩元。虽然低于上周创下的年内高点1343韩元，但与今年2月一度跌破1300韩元关口相比，仍处于高位。由于美国债务上限谈判迟迟未能达成协议，市场偏好安全资产，美元走强，而人民币跌势不断加大，被解读为推高韩元兑美元汇率上行区间的主要因素。
尤其是近期人民币走弱，被分析为对汇率大幅上升产生了重大影响。目前在盘中交易中，美元兑人民币汇率一度突破7元关口，中国方面将此称为“破七”，并予以严肃对待，因为这意味着中国经济状况并不理想。事实上，上月中国社会消费品零售总额和工业增加值同比增速分别为18.4%、5.6%，均低于市场预期（20.1%、10.9%）。
进入本月以来，中国当局为缩小银行存贷款利差、激活居民消费，将存款利率至少下调了30至50个基点（1个基点=0.01个百分点），由此拉大了中美实际利率差，也助推了人民币走弱。此外，受美国可能出现债务违约（违约）忧虑影响，全球对作为安全资产的美元需求增加，而中国截至今年3月时隔8个月再次增持美国国债，也被认为对人民币相对美元走低产生了影响。
短期内，影响韩元兑美元汇率和韩国金融市场的最大变量是美国债务上限谈判结果及美元走势，但人民币是否进一步走弱同样是重要因素。上周末，美国联邦储备制度（Federal Reserve）主席Jerome Powell发表了偏向鸽派（倾向货币宽松）的言论，加之外国投资者净买入韩国股票，构成汇率下行因素；而中国经济持续低迷及人民币走弱、美国可能出现违约等，则将成为推升汇率的因素。
专家普遍认为，人民币和中国经济不会持续处于疲弱状态。尤其是韩国银行指出，中国金融当局自本月15日起下调大型银行7天期和1天期“通知存款利率”，并说明当地分析认为，这一政策有助于带动中国内需复苏。一旦人民币贬值势头停止、中国经济回暖，将会对韩国出口和汇率稳定产生积极影响。
通知存款利率，是指即便未到存款到期日，只要在一定期限前向银行告知支取计划，银行就能保证相对较高利率的一类存款产品。下调通知存款利率，可降低金融机构的资金筹措成本，并有助于将过度储蓄引导至消费。韩国银行表示：“金融市场认为，下调通知存款利率将改善金融机构的经营环境，并有助于中国的储蓄需求向消费转化。”
近期也部分印证了中国外汇当局有意干预汇率。据当地媒体报道，中国外汇市场指导委员会在本月18日的会议上表示：“中国人民银行和国家外汇管理局将加强对外汇市场的管理、监管和监测，在必要时纠正汇率单边走势，抑制投机行为和汇率的剧烈波动。”这被解读为对美元走强、人民币被逼近“破七”局面的回应姿态。
Hana证券研究员Kim Kyunghwan表示：“判断人民币转入趋势性贬值的可能性较小”，并解释称：“从下半年及中期走势来看，中国居民消费和库存周期有望温和回升，中国经济在三季度反弹的可能性较大，加之美元指数趋于下行稳定、全球以人民币结算的需求增加，据此我们仍保持乐观观点。”
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