[点击e股票]“Daishin证券，房产碎片化投资新业务可期”

NH投资证券于15日将对代新证券的投资意见维持为中立，目标股价维持在1.4万韩元。

第一季度公司合并归属于母公司净利润为504亿韩元，同比减少24%，但环比实现扭亏为盈。受交易部门业绩向好以及海外房地产处置收益入账影响，公司实现了盈利。

交易及其他损益为845亿韩元，同比增加60.1%，环比增长92%。受益于利率下行带来的债券运用损益扩大。F&I部门税前利润为262亿韩元，同比减少27.2%，但环比同样实现扭亏为盈，其中确认日本房地产处置收益180亿韩元的影响较大。

企业金融（投资银行）部门的手续费净收益为54亿韩元，同比下降80.4%，环比下降76%。虽然存在去年因承销LG能源解决方案带来的基数效应，但与往年平均水平相比也有所下降。第一季度的主要交易案为“Samgi EV”，受到房地产项目融资（PF）业务萎缩的影响。NH投资证券研究员Yoon Yudong表示：“考虑到当前市场环境，要发挥中小型首次公开募股（IPO）方面的优势仍不容易。”储蓄银行部门则录得195亿韩元税前亏损，继续处于赤字。继去年第四季度之后，公司再次计提拨备，并预计在考虑第二金融圈风险管理的情况下，今后将持续累积拨备。

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不过，通过收购房地产碎片化投资平台，市场对新业务的期待正在升温。公司于今年3月以150亿韩元收购了房地产碎片化投资企业“Kasa Korea”93%的股权，并将其纳入代新集团子公司体系。原有客户在认购时使用的是韩亚银行账户，今后计划通过联动，使其改为使用代新证券账户。研究员Yoon Yudong表示：“在不确定性较高的行业环境下，公司正从多方面努力激活业务，”并称“协同效应尚未具体化，若下半年进行公开募集，将按原Kasa的业务方式推进。”

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