[点击e个股]“Jin Air，创历史最高营业利润…LCC中位居第一”

韩国投资证券于10日将针对Jin Air的投资意见定为“买入”，并给出2.2万韩元的目标股价。

Jin Air一季度业绩录得盈利惊喜。销售额环比增长57%，达到3525亿韩元，营业利润则增加7倍，达到849亿韩元。营业利润分别比市场预期和韩国投资证券此前的预测高出71%和22%。较此前最大业绩的2018年一季度高出60%。营业利润率也达到24%，这是其首次在单季突破20%。

虽然尚未公开详细业绩，但预计将与此前公布业绩的T’way航空相似。Jin Air与T’way在运力规模上已相近，一季度旅客数量也差别不大。销售额方面，因货运等附加收入增加，T’way略高2%，但营业利润率方面，自疫情前起就在成本效率上占优的Jin Air则高出1个百分点。因此，从本次一季度营业利润规模来看，Jin Air有望在国内低成本航空公司中位居第一。

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一季度业绩向好的背景在于国际航线客运运价好于预期。预计国际航线供给（可用座公里，ASK）仍低于2019年的90%水平。从整个航空市场来看，供给恢复程度更低。国际航线增班进度慢于预期，而海外旅行需求却大幅爆发，推动运价上涨约30%，从而拉动了这次的惊喜业绩。

韩国投资证券研究员Choi Goun表示：“航空股股价反而在4月中旬之后开始回落，市场氛围认为一季度的惊喜业绩已提前反映在股价之中。”他还表示：“但由于人力和基础设施不足，短途航线增班存在困难，加之租赁飞机短缺问题更加严重，即便到了年末，低成本航空公司整体机队数量预计仍将低于2018年水平。”

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他接着称：“考虑到今年将持续维持比2019年高出20%以上的运价水平，对供给过剩的担忧过于夸大”，并表示“维持对Jin Air的买入评级”。

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