[点击 e个股]“CJ第一制糖一季度业绩疲弱……需降低预期”

Published 09 May.2023 08:31(KST)

Hana证券报告

Hana证券于9日表示，需下调对CJ第一制糖业绩的期待值。投资建议维持“买入”，目标股价维持在62万韩元。

Hana证券研究员 Sim Eunju 表示：“在第一季度CJ第一制糖各事业部的去年同期基数都较高的情况下，F&C板块尤其更加低迷。”

CJ第一制糖第一季度合并销售额和营业利润分别为7兆712亿韩元和2528亿韩元。与去年同期相比，销售额增长1.3%，但营业利润大减42.0%，低于市场预期。

海内外合计加工食品销售额增长5.8%。其中，国内加工食品受礼盒套装入账时点及经济放缓影响，下滑4.6%；海外加工食品则延续15.1%的高速增长。海外业务方面，北美市场拉动了整体业绩。

Sim研究员分析称：“年初完成对‘Schwan’s’的整合程序后，物流及营销等方面的成本节约效果开始显现，推测营业利润率也得到改善。”

生物部门销售额下降8.4%，营业利润骤减64.0%。Sim研究员解释说：“中国重启后，短期内新冠确诊人数增加，核酸需求也低于预期。”

F&C（生物资源）板块则录得大额亏损（-467亿韩元）。原因在于，越南活猪价格复苏进度慢于预期，同时印度尼西亚肉鸡出厂价也大幅下跌。

Sim研究员判断，CJ第一制糖业绩实质性恢复的时间点有望在下半年。他表示：“预计从第二季度开始，谷物投入成本压力将有所缓解。考虑到提价效果，价差改善将逐步显现。”

他还称：“海外加工食品业务的成本压力正较国内更快得到缓解，预计营业利润率改善趋势将得以延续。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。