[点击e个股]“乐天七星”凭“Saero”效应…烧酒市占率正在上升

NH投资证券在3日对乐天七星维持“买入”投资评级和23万韩元的目标股价。

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公司一季度的销售额和营业利润分别为6798亿韩元和593亿韩元。销售额同比增长9%，这与饮料和酒类部门销售额增速分别达到9%、7%密切相关。饮料部门方面，由于零糖碳酸饮料偏好上升并通过扩大产品组合，业绩增速超过了市场平均水平。

酒类部门方面，啤酒品类表现低迷，但“初饮初乐”和“Saero”的业绩表现突出。“初饮初乐·Saero”的月度销售额扩大至约100亿韩元，烧酒市场占有率达到20.4%。

NH投资证券研究员 Joo Younghun 表示：“自4月中旬起，塑料瓶装烧酒开始销售，由于上半年正集中于烧酒部门的营销，有望进一步提升销售额和市场占有率。”

营业利润同比下降1%，未能达到市场预期，主要原因是“初饮初乐·Saero”营销扩大，使广告及促销费用增加了约60亿韩元。

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不过，菲律宾子公司在年内并表预计将对业绩产生积极影响。由于去年菲律宾子公司的销售额为9087亿韩元，一旦并表，海外销售占比将大幅提升。研究员 Joo Younghun 称：“目前营业利润率估计在1%左右，短期利润贡献度较低，但公司以在3年内实现10%为目标，贡献度将会逐步提高。”

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