“资本5倍”韩电公司债发行上限明年或继续放宽…连债券市场也被扰乱

by Lee Dongwoo

Published 23 Apr.2023 11:28(KST)

Updated 23 Apr.2023 12:18(KST)

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由于上调电费的决定一再拖延，韩国电力公司的亏损正在迅速扩大。如果在不提高电费的情况下，仅通过在年末之前发行公司债（韩电债）来筹措资金，有舆论担忧称，届时明年3月还需要通过修改法律，进一步扩大公司债发行上限。

据韩电23日消息，为了筹措资金，截至今年4月中旬发行的公司债净发行规模统计为7.2万亿韩元。这一规模约相当于根据去年《韩国电力公司法》修订而上调的公司债发行上限中，今年可新发行额度（28.2万亿韩元）的约25%。

图片由联合新闻提供

问题在于，如果电费不上调，今年也将因出现亏损而记录当期净亏损，并且很可能在今年年底前因公司债发行额度用尽，不得不在超过上限的情况下筹措资金。考虑到截至今年4月中旬的公司债发行速度和规模，韩电内部判断认为，到召开股东大会的明年3月前后，净发行规模将达到24万亿韩元左右。

最终，如果再加上长期债券等累计发行额（76.4万亿韩元），到明年3月就会超出现行法律规定的公司债发行上限。根据今年决算时的当期净亏损规模不同，韩电可能进入“部分资本蚀损”或“完全资本蚀损”状态。继国会在去年年底将韩电债发行上限上调为“准备金与资本金合计的5倍”之后，时隔一年多，可能再次出现需要修改法律的局面。

产业界认为，为了化解韩电亏损，分阶段实现电价正常化已属不得已的选择。在电费上调决定作出之前，在执政党要求其先拿出改善财务结构的高强度自救方案的压力下，韩电也在考虑由包括高管在内的部分员工返还工资涨幅部分（去年11月至今年11月）。

但政府和执政党至今仍未就韩电第二季度电费上调作出决定。与此同时，有意见指出，韩电应当首先在内部问题上进行自我整顿，包括部分员工家属涉光伏业务不当行为和腐败疑云、韩国能源工科大学（韩电工大）审计结果被掩盖等事件。