[点击e股票]“东亚化成，电动车增长之际氢燃料电池业务腾飞”
KB证券在5日就东亚化成表示，在电动车成长的背景下，其氢燃料电池业务正蓄势待发。
东亚化成是一家生产汽车/家电及工业用特种橡胶零部件的制造企业，拥有9家海外法人公司。去年业绩方面，销售额为3496亿韩元，营业利润为144亿韩元，较前一年分别增长21.1%、下降10.1%。净利润为154亿韩元，同比增长17.1%。
KB证券研究员 Lim Sanguk 称：“尽管存在经济衰退忧虑，汽车和家电两大领域均实现了良好的销售增长，特别是印度、中国、美国等主要海外法人的开工率上升，带动了公司外延式增长。”
不过，研究员 Lim Sanguk 指出：“受俄罗斯法人相关问题及原材料成本上升影响，营业利润小幅下滑。今年随着利润率恢复正常，电动车及氢燃料电池业务的成长动能将更加凸显。”
尤其是今年，随着汽车用业务板块的量、质双重提升，预计环保汽车相关产品的扩张以及氢燃料电池系统的成长预期也将进一步放大。
该研究员表示：“包括现代汽车、本田、日产在内的主要客户企业，整车出货量正在温和复苏。随着印度一、二工厂的高速增长，以及美国、中国等海外法人的开工率提升，预计将转化为业绩的持续增长。”
他预计，尤其是印度法人有望成为全球供应链多元化的实质受益者。此外，公司与印尼 PBR（PT. PUTRABANGUN RUBBERINDO，生产两轮及四轮汽车用软管、垫片并向大发汽车供货）签署了技术使用权及特许权使用费合同（按销售额的3.5%计提），在相关市场扩张时，有望形成积极的成长动能。
同时，他认为，现代汽车 IONIQ 系列、起亚 EV6、Nexo 等主要客户的环保车型产量扩大至关重要。东亚化成生产电动车用电池包垫片/密封件以及氢燃料汽车用进、排气软管。目前，公司向现代汽车供应约90%的电池包垫片。
最后，该研究员表示：“我们关注 DongA Fuel Cell 开发的5千瓦级建筑用高温质子交换膜氢燃料电池系统的成长性。自2021年获得KC、KS认证后，目前正在捷克进行约4000小时的示范运行。”
他续称：“在完成示范运行及CE认证之后，预计公司将进军欧洲、中东和中国市场。在碳排放监管不断趋严的背景下，CE认证将成为氢燃料电池业务正式起步及公司价值再获关注的重要契机。”
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