[问富裕数字族]①韩国股票被低估…36%称“将增持价值股”

by Lee Seonae

Published 30 Mar.2023 06:20(KST)

Updated 24 Jul.2023 23:05(KST)

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三星证券调查624名数字高净值客户
今年仍看“箱体市”…42.8%预计KOSPI在2400~2600

居住在首尔的50多岁高净值资产人士 Han Sejin 每天早晨都从收听“虚拟分析师”（将分析师的形象和声音等通过人工智能（AI）技术学习后制作出的虚拟人）的证券行情开始新的一天。一旦产生与投资相关的烦恼，他就通过数字客户专属服务——“数字私人银行家（Private Banker）咨询”来解决。他运用的资金约为10亿韩元，投资组合十分多元化，不仅投资股票，还对海外股票、债券等进行广泛分散投资。

他的投资决策都在拇指尖上完成，从不去线下营业网点。今年他预期的投资收益率约为10%。即便在去年市场表现不佳时，他也录得了5%以上的收益率。他认为当前韩国股票的低估价值颇具吸引力，因此计划提高股票投资比重。每当股指回调，他便“捡便宜买入”。不过，鉴于美国金融业动荡等因素正加大市场波动性，他目前正在进行资产再平衡（定期编制金融资产资产负债表并重新调整投资方向）。

在线投资逾1亿韩元的“富裕数字族”

仅凭拇指就进行投资的高净值资产人士，被称为“数字富裕层（高净值资产人士+拇指族）”，正迅速崛起为投资市场的新核心客户群。《亚洲经济》近日委托三星证券，以数字富裕层624人为对象开展问卷调查。结果显示，以2022年为基准，其平均画像为居住在首尔的54岁男性，平均投资资产为4.2亿韩元。这一群体的资产规模分布为：1亿~10亿韩元283人（45.4%）、100亿韩元以上127人（20.4%）、10亿~30亿韩元116人（18.6%）、30亿~100亿韩元98人（15.7%）。从年龄段看，50多岁（230人，36.9%）和60多岁（226人，36.4%）占比最高。

那么，与 Han Sejin 一样的“富裕数字族”采取的投资策略是什么？调查结果显示，他们在当前时点的投资策略已转向保守。《亚洲经济》今年年初以657名高净值资产人士为对象进行的调查中，有六成受访者表示将提高境内外股票型资产的投资比重。然而，随着近期硅谷银行（Silicon Valley Bank）和Signature Bank 相继倒闭引发市场震荡，他们被认为已转向更为保守的立场。在本次调查中，数字富裕层中有49%（306人）表示将增加境内外股票型资产的投资比重或有新增投资计划，但51%（318人）则表示不会如此操作。

韩国股票具吸引力…国内外债券同样受关注

不过，在被问及今年希望增加股票投资比重的国家时，近半数受访者选择了韩国（在306人中有143人，占46.7%），认为其低估吸引力较高。排在韩国之后的，是海外投资中逾九成资金集中流向的美国（95人，占31%）。

在被问及最有效的资产增值投资工具时，多数人也选择了股票。有31.7%（198人）认为境内外股票型资产是实现资产增值的最有效手段，其次有27.4%（171人）选择了境内外债券型资产。去年高净值资产人士大举涌向债券，今年也预计将延续类似趋势。价格下跌的不动产以及价格高位运行的黄金，同样被15.7%（98人）的受访者视为具有吸引力。

尽管他们认为韩国股市处于低估状态，但对今年指数走势的判断是将停留在箱体区间。有42.8%（267人）预计KOSPI上沿在2600点以内，认为KOSPI将维持在2400~2600点区间。27.7%（173人）预测区间为2200~2400点，预计在2600~2800点之间的比例为17.3%（108人）。对于股市下沿，他们的看法相对乐观，仅有1.6%（10人）认为会跌破2000点，预计在2000~2200点区间的也仅占5.4%（34人）。

在经济衰退忧虑下，股市走势沉闷、仅剩波动加剧的当下，他们打算如何提高收益率？答案是价值股和成长股。在计划提高投资比重的标的中，在表示有投资计划的306人中，有113人（36.9%）选择了价值股，98人（32%）选择了成长股。成长股自去年以来因利率急剧攀升而出现过度下跌的情况；价值股则因在经济衰退期可发挥“安全垫”作用而广受欢迎。可以稳定获取股息的红利股（81人，占26.5%）位列第三。

认为债券具备投资前景的高净值资产人士，则将目光投向公司债和国债。在表示有债券投资计划的334人中，有26%（87人）表示将提高对国内高利率公司债的投资比重，22.5%（75人）选择了国债，其次有20.7%（69人）选择了公共机构债和地方债。

在今年可能影响投资的因素中，他们依然将主要国家的利率列为首要变量（216人，占34.6%）。其次是高物价压力仍未消退，持续的通货膨胀以31.1%（194人）位列第二，有11.9%（74人）将企业流动性风险视为主要问题。

他们对市场前景并不算乐观，但今年的投资预期收益率却颇为不低，有32.5%（203人）将目标设定在10%~15%，19.7%（123人）期待5%~10%的收益率，19.6%（122人）则希望获得15%~30%的收益。仅有30人（4.8%）将预期收益率定在3%以下。

三星证券研究中心长 Yoon Seokmo 表示：“在主要国家股市持续疲弱的背景下，高净值资产人士正关注所谓的‘BTS（Buy The Sinking spell，当市场出现动荡时逢低买入）’策略。之所以在股市波动性较大的加息期表现出进取态度，是因为他们对长期投资抱有信心。”他接着分析称：“随着紧缩政策进入一定程度的收尾阶段，金融市场可能出现拐点，围绕跌幅较大的行业板块，将这一拐点视作投资机会值得关注。”他特别建议，在4月市场出现起伏时，可集中布局半导体、汽车和软件龙头股来应对。

应将阶段性调整当作买入机会

国内股市专家也普遍认为，应将市场调整视为买入机会。Hyundai Motor Securities 研究员 Lee Jaeseon 指出：“Jerome Powell 美联储（Federal Reserve）主席暗示，从短期看，以金融市场稳定为优先，从中期看，物价稳定仍是首要任务。若信用收缩问题凸显，考虑到美联储已为灵活的政策基调保留空间，股市下沿将逐步趋于稳固。”

Daishin Securities 研究员 Lee Kyungmin 表示：“对降息预期的回落等因素，可能会刺激包括KOSPI在内的全球股市波动性。”但他同时解释称：“随着中国经济复苏、半导体行业景气度触底回升的预期增强，在调整期采取加仓策略依然有效。”他补充道：“财政与政策动能正在注入，半导体、互联网、二次电池、电动车、新再生能源、防务等板块有望受益于明年的盈利动能。预计将出现比当前价格更低的逢低布局机会。”

Mirae Asset Securities 媒体内容本部长 Seo Sangyoung 同样指出：“今年下半年，关于经济触底的预期心理或将升温。”他建议提前围绕半导体等科技股进行布局。Korea Investment & Securities 投资战略组组长 Kim Daejun 也表示：“鉴于银行业危机可能大幅削弱放贷能力，有必要投资于易于获取现金的优质企业，同时应同时进攻包含硬件和软件在内的信息技术（IT）股，以及食品饮料、通信等防御性板块。”