[点击e股票]“JYP娱乐，今年A2K项目受关注”

Published 27 Mar.2023 07:58(KST)

Updated 27 Mar.2023 09:39(KST)

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韩亚证券报告

Hana证券于27日对JYP娱乐维持“买入”投资意见，并将目标股价上调11%至9.1万韩元。

图片由联合通讯社提供

Hana证券研究员 Lee Gihun表示：“尽管第四季度盈利不振，但仅凭Twice的专辑和经纪管理收入的惊喜，就足以推动盈利上调”，“A2K项目正在推进中，一旦取得票房成功，将成为足以完全改变业绩预期和估值的强劲催化剂”。

第四季度销售额和营业利润分别为1152亿韩元、257亿韩元，同比增长81%、58%。不过，营业利润大幅低于市场预期水平的310亿韩元。虽然受Stray Kids和ITZY回归等影响，专辑销量创历史新高达476万张，向Republic结算的83亿韩元以及创历史新高的销售额（171亿韩元）得到反映，但由于Twice续约及NiziU的版税合计产生了60亿韩元的一次性成本，业绩表现不佳。

预计第一季度在Twice预售170万张、NMIXX回归、Stray Kids举行18场世界巡回演唱会等因素带动下，销售额和营业利润将分别达到1086亿韩元、265亿韩元，同比增加60%、38%。

今年下半年将有韩国男团、中国男团、美国女团等共3个组合出道，其中最大催化剂是美国女子新人组合出道项目A2K。HYBE与Geffen Records、JYP与Republic Records正共同筹备该项目。通过将K‑Pop的选角和培训体系以及通过二级版权实现收益化等模式相结合，有望产生陡峭的协同效应。