[MarketING]金融不安叠加FOMC…警惕情绪升温

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韩国综合股价指数在盘初在平盘附近反复震荡。随着瑞士最大银行瑞银集团（UBS）收购瑞信集团（CS）缓解金融不安的预期、美国硅谷银行（SVB）事件的余波，以及本周即将召开的美国3月联邦公开市场委员会（FOMC）会议所带来的观望情绪同时发酵，股市似乎难以明确选择方向。

以20日上午10时30分为基准，韩国综合股价指数报2392.47点，较前一交易日下跌3.22点（跌幅0.13%）。科斯达克指数上涨3.74点（涨幅0.47%），报801.13点。韩国综合股价指数低开后转涨，一度重返2400点关口，但随后再度转跌。科斯达克指数则是低开后转涨，重回800点关口并维持升势。

在传出UBS决定收购CS的消息后，市场看上去有所企稳。UBS与CS于19日（当地时间）宣布，双方已签署以UBS为存续法人的并购协议。UBS收购CS的价格为每股0.75瑞士法郎，总价30亿瑞士法郎（约合4.24万亿韩元）。所有CS股东将按22.48股CS股票兑换1股UBS股票。这一规模远低于以17日收盘价（每股1.86瑞士法郎）为基准的CS市值。

Daishin证券研究员 Moon Namjung 表示：“通过UBS收购CS，欧洲银行业及整个金融产业的危机蔓延可能性暂告一段落，金融市场不安情绪有望趋于平息”，“在此基础上的安心感将推动股市反弹，并展开对风险资产的偏好（Risk-on）行情。”

尽管UBS收购CS令市场暂时松了一口气，但美国SVB事件的余波仍需继续观察。17日（当地时间），美国股市在金融股走弱的背景下收跌。道琼斯30种工业平均指数较前一交易日下跌1.19%，标准普尔500指数下跌1.10%，纳斯达克指数下跌0.74%。在大型银行出手援助的消息刺激下，前一交易日曾反弹的第一共和银行股价当日跌逾30%，带动金融股整体走弱。此外，SVB母公司SVB Financial当天向纽约法院申请破产保护。

Mirae Asset证券研究员 Seo Sangyoung 分析称：“美国股市因金融股暴跌而表现疲弱，这对韩国股市构成压力因素，尤其是金融板块风险扩大最终可能导致企业贷款缩减等情况，从而凸显经济陷入衰退的可能性，这对出口依存度较高的韩国股市来说将是一大负担。”

虽然预计本次事态在短期内难以完全化解，但分析认为，这未必会导致股市重新步入熊市。Kiwoom证券研究员 Han Jiyoung 表示：“从历史经验看，银行业危机在短期内难以平息的担忧仍未消除，一些市场参与者似乎通过负面反馈在心理层面自我强化对事态严重性的认知”，“但此次事件仍属于可预见利空的范畴，政府和金融当局也将通过追加应对措施来平息事态，因此SVB事件引发股市进一步暴跌或重新步入熊市的可能性较低。”

在金融不安尚未完全消除的情况下，临近的3月FOMC会议预计将进一步强化市场的警惕情绪。这不仅关乎加息与否，市场也不得不高度关注美国联邦储备系统（Fed）对近期金融不安问题的看法及应对方案。

Han 研究员表示：“本周后半周将迎来引发当前危机的根本原因——美国联邦储备系统（Fed）的利率决议，这一因素也将在一周内不断刺激市场波动”，“除利率决定之外，Fed如何看待SVB引发的银行业危机也是本次FOMC的另一大看点。迄今为止，Fed一直侧重物价稳定，但在本次事件之后，Fed在多大程度上会将金融稳定纳入考量，将影响市场对未来紧缩路径的预期是否出现修正，因此也有必要关注Fed主席Jerome Powell相关表态。”

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在观望情绪下，指数走势预计将受限。Shinhan投资证券研究员 Choi Yujun 预测称：“在3月FOMC上，基准利率上调25个基点（1个基点=0.01个百分点）的可能性较高，最终利率水平以及Fed对一系列银行流动性噪音的认知将成为关键”，“在事件落地前的观望心理下，韩国综合股价指数的走势可能趋于放缓，市场将围绕成长性和政策支持为基础的业务板块来形成题材结构，以题材股为中心的行情有望延续。”

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