“风险投资界信心低迷……政府应发挥引导资金作用”

Published 27 Mar.2023 09:01(KST)

新任风险投资协会会长 Yun Geonsu：母基金预算规模折射政府思路
重整并积累创投数据以建言政策和制度

上月23日上午，首尔江南区德黑兰路格兰德洲际首尔帕纳斯酒店。韩国风险投资协会会员公司员工、Korea Venture Investment代表 Yoo Unghwan、中小风险企业部司长 Lim Jeonguk、Korea Growth Finance代表 Heo Seongmu 等70余人陆续聚集于此。这是由韩国风险投资协会主办的“第一届专家邀请技术研讨会”。Meritz证券半导体·显示器研究委员 Kim Seonwoo 在与会者面前，详细讲解了半导体市场动向及前景等内容。

本次研讨会是将于上月17日就任的韩国风险投资协会新任会长 Yoon Geonsu 在任期内推进课题之一而筹备的。Yoon Geonsu 会长就任后表示，将致力于▲重新整顿与风险投资相关的数据 ▲会员公司培训 ▲为风险产业成长完善政策与制度等。Yoon 会长称：“包括私募基金、新技术事业金融公司在内的190家会员公司，每年各自平均缴纳约800万韩元会费，但说不上有什么特别突出的好处”，“今后将每月邀请一次专家，分享最新趋势和信息，搭建扩充人脉网络的交流平台，切实给会员公司带来帮助。”

在选出本届第15任协会会长的过程中，自协会成立以来首次出现复数候选人，导致会长选举延期一次，经历了曲折。Yoon Geonsu 会长笑称：“一般人里又有多少人知道风险投资协会？这次小插曲反而成了带动关注度的因祸得福。”Yoon 会长也是拥有20多年从业经历的资深风险投资人。他于2012年创立 DSC Investment，用约10年时间将管理资产规模（AUM）提升至超过1万亿韩元。最近，记者在首尔圣水洞 DSC Investment 总部对他进行了采访。

尹健洙创业投资协会会长。照片=记者 Heo Younghan younghan@

-受硅谷银行（SVB）与瑞士信贷（CS）事件影响，金融圈一片纷乱。国内风险投资市场也受到波及了吗？

“我认为国内短期内不会出现大问题。但市场情绪在很大程度上左右投资。尽管SVB、CS事件算是过了一道坎，但还不能断言就此结束。不安感和不确定性依然存在。尤其在这种时候，人们往往趋向涌向安全资产，投资也更偏好短期而非长期，这对风险投资并不有利。”

因此，Yoon 会长对政府削减母基金预算一事感到更加惋惜。今年母基金预算约为3135亿韩元，比去年（5200亿韩元）减少40%。在高利率导致资金流动不畅的情况下，又爆发了SVB、CS事件，而起到为风险企业和初创企业投资“引水”作用的母基金预算也被削减，导致风险投资行业的“资金荒”进一步加剧。

-您曾表示应当增加母基金预算。

“风险资本与利率呈反向运动关系。利率高时，资金不会流向风险资本。母基金预算规模在某种程度上代表了政府的态度。政府应当主动发力，要么增加母基金预算，要么尽快建立向市场注入资金的机制。尤其要向市场发出‘资金正在被注入市场’这样的信号，投资情绪才会恢复。政府还应释放信息，使风险投资机构产生‘想要尽快消化干火药资金（基金设立后尚未投出的资金）’的意愿。”

-已经削减的预算，政府会再增加吗？

“数据很重要。没有人能准确说出一年中发生了多少风险投资。与风险投资相关的数据分散在多个政府部门和民间机构。只有数据准确，才能向政府建言政策。在提出应当增加母基金预算的要求时，也需要数据作为支撑。如果能用数据说明，每投资1亿韩元能带来多少就业增长，以往通过风险投资诞生和发展了多少新产业，谈判就会变得简单。协会将整顿风险投资相关数据作为课题，也是出于这个原因。”

-有没有把风险投资数据汇总到一起的好办法？

“我认为所有数据都在初创企业手中。我们每年投资约2000家企业，初创企业完全可以提供核心数据。按计划，从2024年起，就能统计出初创企业一年内获得了多少投资。事实上，如果民间和政府各自统计，会变得很麻烦，只要汇总初创企业自身的信息，事情就会简单得多。”

Yoon 会长毕业于庆北大学电子工程系，在LG集团开始了职业生涯。在LG电子工作期间，他获得机会赴麻省理工学院（MIT）学习并取得工商管理硕士学位。在MIT期间，他亲眼看到名校学生聚在一起举办创业大赛，各大知名风险投资机构汇聚一堂创造附加价值，由此打开了对风险投资领域的认知。回国后，他在LG Telecom（现LG Uplus）工作，1999年进入韩国技术投资（现SBI Investment），开始积累风险投资经验。此后，他担任LG集团系风险投资机构 LB Investment 企业投资本部长，之后于2012年创立 DSC Investment，并于2016年将其推上科斯达克上市。DSC Investment 作为没有母公司的独立系机构，已成长为管理资产规模超过1万亿韩元的大型风险投资机构。凭借这些经历，他赢得了众多会员公司的支持，出任协会会长，也因此具备强烈的改革意愿。

-为什么打算把协会名称改为“韩国风险投资协会”？

“我们使用‘韩国风险投资资本协会’这个名称已经超过30年。过去，风险投资主要由风险投资机构主导，但现在已不再如此。证券公司、保险公司、银行等主体不断加入，投资谱系愈发宽广。目前风险投资机构大概只代表整个风险投资行业的60%至70%。在扩充和完善与风险投资相关的制度、教育、系统等方面，扩大会员规模的共识也已经形成。”

-风险投资机构目前的状况如何？

“在经济衰退阶段，风险投资机构投资的资产正在变得不良。由于经济低迷和高利率，处境艰难的机构很多。过去，初创企业几乎以零利率筹集资金，因此增长远比盈利重要，这也是平台企业迅速成长的背景。现在则是盈利为重的时期，但大多数初创企业缺乏实现盈利的经验，很难再期待过去那样的投资收益率。有规模的风险投资机构还能想办法撑过去，小机构则面临困境，两极分化令人担忧。”

-近期的投资趋势如何？

“迄今为止，生物、平台、电商领域一直很受欢迎，最近资金则集中流向深度科技、人工智能（AI）、出行领域。尤其是生物市场虽然大幅萎缩，但我认为今年或明年有可能成为生物领域基金的最佳‘年份’。现在正是投资具有全球成长潜力的生物企业的时机。”

*Yoon Geonsu 会长其人

1962年生于大邱，毕业于庆北大学电子工程系，拥有MIT工商管理硕士学位。留学MIT期间，他开始关注风险投资领域。此后，他先后就职于韩国技术投资（现SBI Investment）和 LB Investment，并于2012年创立 DSC Investment。上月，他就任第15任韩国风险投资协会会长。