[点击 e股票]“CJ第一制糖，上半年业绩忧虑已提前反映”

by Kwon Jaehee

Published 15 Mar.2023 08:19(KST)

Hana证券对CJ第一制糖给出“买入”投资意见，目标股价为62万韩元。

Hana证券认为，CJ第一制糖股价已提前反映了上半年业绩忧虑。CJ第一制糖股价较去年年底下跌了20%，目前股价按未来12个月预期市盈率(PER)约6倍交易，位于历史估值区间下限。

Hana证券研究员 Sim Eunju表示：“首先，国内加工食品销量的负增长看上去有些过度。从以往发达国家的案例来看，行业第一名企业的市占率一直保持稳固，价格阻力带来的负面影响更多体现在品牌力较弱企业的市占率上。”

她接着分析称：“去年下半年销量下滑，与其说是价格阻力，不如说是面向Coupang的订单中断影响更大。”

今年生物业务利润下滑早在去年就已被预期，从中长期视角来看，生物事业部的盈利可见度相较过去已大幅改善。高盈利氨基酸业务占比扩大及生产效率提升推高了预期利润率，这一点也有利于增强公司整体体质。

不过，Hana证券预计，以第二季度为拐点，谷物价格将趋于下行并稳定。Sim研究员补充称：“从期货价格来看，下半年谷物价格上涨的可能性似乎不大。”

据此推算，今年CJ第一制糖的合并营业收入和营业利润预计分别为31.3397万亿韩元和1.7512万亿韩元。

Sim研究员表示：“根据谷物价格及汇率下跌速度不同，业绩仍可能出现调整，但下半年起公司已持续取得有意义的成果，在国内市场CJ第一制糖仍是压倒性经营者。随着生物业务盈利可见度提高，公司整体利润较过去3年已提升逾2倍，这一点值得关注。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。