“鹰派”鲍威尔推高大幅加息预期…2年期国债收益率突破5%（综合）

by Cho Seulkina

Published 08 Mar.2023 05:11(KST)

Updated 08 Mar.2023 08:06(KST)

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美国联邦储备制度（Fed）主席Jerome Powell于7日（当地时间）表示，“终端利率可能会高于此前预期”，在为紧缩政策加码的同时，金融市场剧烈震荡。由于其发言比预想更加“鹰派”（偏好货币紧缩），3月实施“重磅加息”（基准利率上调0.5个百分点）的可能性迅速上升，纽约股市大幅下跌。对货币政策高度敏感的2年期美国国债收益率自2007年以来首次突破5%区间，与10年期国债收益率之间的倒挂利差则扩大至1981年以来最大。

◆“已做好加快加息准备” 预告进一步紧缩的Powell…重磅加息可能性升温

Powell当天出席参议院银行委员会听证会时表示，“近期经济指标整体上都比预期更为强劲”，“这表明终端利率水平有可能高于此前的预期”。他强调，“如果整体数据表明需要更快速的紧缩，我们已做好提高加息速度的准备”。他接着表示，“要把通胀降下来还有很长一段路要走”，“为恢复物价稳定，短期内有必要维持一段时间（for some time）限制性的货币政策立场”。

这一表态被解读为在即将于本月21日至22日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，保留进行重磅加息的可能性。近期物价、就业、消费等指标集体表现强劲，市场上一直有观点认为，Fed可能再次提高加息速度。自去年3月开启本轮紧缩周期以来，Fed已将美国利率上调至4.5%至4.75%的水平，为2007年以来最高。随着Powell当天的发言，预计Fed将在3月FOMC会议上公布的点阵图中，把未来加息路径上调至更高水平。此前，Fed在去年12月公布的点阵图中，给出的今年年底利率中值为5.1%。

图片由路透社联合新闻提供

Powell表示，“就在一个月前我们看到的（通胀）缓和趋势，在1月就业、消费者支出、生产以及通胀指标中部分被逆转”，“这意味着通胀压力高于上次FOMC时的预期”。他评价称，“过去一年我们采取了有力措施，但紧缩的全部效果尚未显现”，“没有任何指标显示我们已经实施了足够程度的紧缩”。

尤其是针对服务业领域持续强劲的通胀压力，Powell再次表达了担忧。他指出，“我们正非常密切地关注服务业部门”。同时他表示，“剔除住房后的核心服务领域几乎没有出现通胀回落的证据”，“若要将通胀降至2%这一目标水平，核心服务领域的通胀必须缓解，劳动力市场也需要降温”。

对于今后加息幅度和终端利率水平，Powell表示“将根据数据决定”，并未提及具体数字。他解释称，这取决于FOMC会议前本周后半段公布的就业报告以及下周发布的消费者物价指数（CPI）等数据。然而，由于当日鹰派言论，市场上有关Fed在2月FOMC会议上刚将加息幅度缩小至0.25个百分点，却可能在短短一个月后再次扩大加息幅度的预期正不断升高。

根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，目前联邦基金（FF）利率期货市场对3月重磅加息的可能性反映接近70%。这一比例较前一日的31%大幅跃升，而在一个月前仅约为9%。同时，期货市场目前认为今年夏季终端利率升至5.5%至5.75%的可能性最大。考虑到当前美国利率为4.5%至4.75%，市场预计今后仍有额外1个百分点的加息空间。

Powell当天还再次强调了对过早转向宽松政策的警惕。他表示，“历史经验提醒我们要警惕过早放松政策”，“在完成任务之前，我们会坚持这条道路。为实现最大就业和物价稳定的目标，我们将竭尽所能”。

◆鹰派发言令市场震荡…终端利率会否升至6%区间

市场上普遍认为Powell的发言偏向鹰派。他表示如有必要可以提高紧缩速度，这不仅使重磅加息的可能性立即被摆上台面，也引发分析认为终端利率升至6%区间的可能性不能排除。

投资银行摩根士丹利当天在发给投资者的报告中表示，“Powell的发言打开了3月加息0.5个百分点的可能性”，并称本月10日公布的就业报告可能会加速紧缩步伐。TraderX策略师Michael Brown同样表示，“鹰派程度令人惊讶”，并预测“根据就业数据，终端利率可能升至6%”。

市场预计2月非农就业将增加22.5万人。如果像上个月一样，就业报告再次大幅好于预期，重磅加息的可能性将进一步加大，而这势必会立即对金融市场形成压制。财经媒体CNBC也报道称，“Powell对经济指标的评论表明，将于周五公布的2月就业报告，可能成为本月Fed加息决定中更为关键的因素”。

不过，认为短期内转向重磅加息的可能性仍然较低的分析也接连出现。因为从Fed立场看，在刚刚放慢加息步伐一个月后又回到重磅加息，难免会损害其公信力。Bleakley Financial Group的Peter Boockvar表示，“考虑到Fed已经放慢了加息速度，我认为不会再回到一次加息0.5个百分点”，“（在结束加息周期之前）将会以每次0.25个百分点的节奏持续加息”。

纽约股市则全面走低。截至当天下午临近收盘时，以大盘股为主的标准普尔500指数下跌1.57%，对利率高度敏感、以科技股为主的纳斯达克指数下跌1.28%。

美国长短期利率倒挂幅度扩大至1981年以来最大。当天下午，2年期国债收益率自2007年以来首次突破5%区间。2年期收益率（5.015%）与10年期收益率（3.973%）之间的倒挂利差超过1个百分点。长期债10年期收益率低于2年期收益率的利率倒挂现象，一般被视为经济衰退的前兆。

反映美元兑主要6种货币价值的美元指数突破105.6，再创新近约两个月来的最高水平。