[MarketING]逐渐减弱的利空

by Song Hwajung

Published 06 Mar.2023 10:38(KST)

受美紧缩忧虑缓和影响，韩股KOSPI连涨四日
美联储半年度货币政策报告暗示3月加息25个基点

韩国综合股价指数已连续第四个交易日上涨。由于对货币紧缩的担忧有所缓和，加之对中国经济复苏的期待发挥作用，韩国综合股价指数被解读为继续走强。市场分析认为，此前限制股市上涨的利空因素将逐步减弱。

韩国综合股价指数连续四日走强，重返2440点关口

截至6日上午10时25分，韩国综合股价指数较前一交易日上涨12.58点（0.52%），报2444.65点。科斯达克指数上涨7.18点（0.89%），报809.60点。

市场解读为，美国引发的货币紧缩忧虑有所缓和，对股市产生了积极影响。美联储主席Jerome Powell将于7日至8日出席美国国会听证会，在此之前公布的半年度货币政策报告中，美联储表示，关于通货膨胀，核心个人消费支出（PCE）物价等指标虽然远高于美联储2%的目标，但正在放缓。随着供应链瓶颈现象缓解，商品价格涨势大幅放缓，核心服务价格虽然以居住相关项目为中心维持高位，但由于去年下半年新租金涨幅放缓，预计今后相关通胀将回落。在货币政策方面，美联储表示，虽然在12月和今年1月放慢了政策收紧的速度，但这些举措已足以并适合将通胀拉回2%。Mirae Asset证券研究员 Seo Sangyoung表示：“从本次货币政策报告可以看出，物价下行压力正在加大，同时也显示出3月以后加息幅度超过50个基点（1个基点=0.01个百分点）的可能性并不大。该报告发布后，美国国债收益率承受了更大的下行压力。”

在紧缩担忧有所缓和、国债收益率回落的影响下，3日（当地时间）美国股市三大股指均上涨逾1%。道琼斯30种工业平均指数较前一交易日上涨1.17%，标准普尔500指数上涨1.61%，纳斯达克指数上涨1.97%。Seo研究员表示：“美国股市在美联储货币政策报告中看到3月联邦公开市场委员会（FOMC）仅加息25个基点的信号，同时报告内容部分回吐了近期利率急升因素，在此背景下，以科技股为中心走强，这对韩国股市具有利好作用。”

在经历一段调整之后，股市的下方支撑被认为已经得到一定程度的巩固。Kiwoom证券研究员 Han Jiyoung表示：“市场正在逐步消化一定程度上来自美联储紧缩及利率的冲击。回顾过去1至2周股市的走势，可以看到，在经济指标和美联储官员立场的影响下，股价方向频繁反转，呈现出这样一种走势。在这种应对难度较大的环境中，韩国综合股价指数、纳斯达克指数等主要指数的中期趋势线——200日均线（韩国综合股价指数2403点、纳斯达克11430点）起到了支撑位的作用，这一点正在增强市场对下方支撑力度的信心与安心感。”

利空因素预计将逐步减弱

市场预期认为，包括紧缩忧虑缓和在内，以往压制股市的利空因素将逐步减弱。

韩国投资证券研究员 Kim Daejun表示：“2月股市在考虑到1月过热的情况下，呈现出时间换空间式的调整走势，但从本月起，压制股价上涨的利空因素将逐步减弱。虽然对货币紧缩的担忧依然存在，但在部分发达国家宣布维持利率不变的情况下，紧缩浪潮进一步加剧的可能性较低，而我们所期待的中国复苏也将通过‘两会’（全国人民代表大会·中国人民政治协商会议）正式启动。”他还补充称：“中国复苏将有助于缓解全球需求不足，从而减轻宏观不确定性。”

有观点认为，在调整阶段采取逢低买入策略依然有效。NH投资证券研究员 Kim Younghwan表示：“近期韩国综合股价指数虽然面临较高波动性，但并未出现股指急剧下跌的走势。这是因为，尽管美联储鹰派政策立场突出、美元走强以及盈利预期下调带来的估值压力等利空因素存在，但投资者所期待的美国通胀率放缓、中国重启与经济刺激等利好也在等待释放。考虑到经济周期运行的方向，时间很可能将有利于这些积极因素，因此我们建议在股指回调时采取买入应对策略。”