市场担忧加息大步走转向，本周美联储主席鲍威尔将发表讲话

by Cho Seulkina

Published 06 Mar.2023 04:09(KST)

是继续“小幅加息”（基准利率上调0.25个百分点），还是转向“较大幅度加息”（基准利率上调0.5个百分点）？在难以抑制的通胀令紧缩力度前景更加不确定之际，市场的目光当下正集中在美国联邦储备委员会（Fed）主席Jerome Powell的表态上。有观点认为，市场或将再次因Powell主席发言的强弱而大幅波动。

据《MarketWatch》等媒体5日（当地时间）报道，Powell主席将于本月7日至8日上午10时起，分别出席参议院和众议院听证会，就半年期货币政策作报告并回答议员提问。

预计在此次场合，Powell主席一方面将强调为降低通胀而持续收紧货币政策的必要性，另一方面则会回避就具体加息幅度作出直接表述。彭博通讯社称：“在本周2月就业报告公布之前，Powell主席将被问及是否在考虑把加息幅度扩大到0.5个百分点的问题”，以此传达当前气氛。

图片由AP联合新闻提供

今年以来，Powell主席的公开发言继2月联邦公开市场委员会（FOMC）会议、华盛顿特区经济俱乐部对谈之后，此次已是第三次，也是3月21日至22日FOMC会议前最后一次公开讲话。尤其在近期就业、物价、消费等指标齐齐维持在较强水平的背景下，接连有观点认为，Powell主席可能释放更为强硬的紧缩信号。本周还将公布2月就业报告、1月职位空缺与劳动力流动报告（JOLT）等对利率决策具有重要影响的指标。

宏观政策研究机构MacroPolicy Perspectives高级经济学家Laura Rosner-Warburton表示：“本周Powell主席将强调，Fed还有更多工作要做”，“在他们认为任务完成之前，将持续（紧缩）。Fed因（意外强劲的）一系列数据而遭遇了双重打击。”BMO Capital Markets首席经济学家Michael Gregory则评价称：“与我们去年年底的预期相比，Fed正变得更加偏向鹰派（倾向货币紧缩）。”《MarketWatch》报道指出：“预计Powell主席在国会的发言将非常简洁。”

不过，华尔街专家们预计，Powell主席仍将回避就具体加息幅度作出明确答复。因为将影响3月FOMC决策的就业报告、消费者价格指数、零售销售等关键指标，都将在其国会证词之后才会公布。有舆论认为，这也是为了避免重演一个月前的情形——在刚刚给出通胀缓和（通缩进程）判断后，就迎来远超市场预期的就业报告。Rosner-Warburton高级经济学家表示：“Fed希望在作出决定之前先看到2月报告。”预计将在本周后半周公布的2月非农就业人数将增加22.5万人。

尽管近期Fed官员接连发表言论，对较大幅度加息的可能性持开放态度，但也有分析认为，短期内在3月会议上立即转向较大幅度加息并不容易。根据芝加哥商品交易所（CME）“FedWatch”工具的数据显示，当前联邦基金（FF）利率期货市场在紧缩担忧升温的情况下，仍将3月“小幅加息”的可能性计入超过70%。也就是说，市场虽然认为未来还会继续加息，但短期内就扩大单次加息幅度的可能性并不高。

《MarketWatch》指出：“一般常识是，Fed官员并不喜欢先放慢加息节奏、再重新提速。”从Fed的立场看，在刚刚将加息速度降至“小幅加息”仅一个月后又重新回到“较大幅度加息”，可能会损害Fed的公信力，这一点也不得不考虑。Gregory首席经济学家表示：“在这种情况下，会传递出强烈的‘犯错’信号”，“Fed不会突然大幅加快节奏。”相反，如果Powell主席暗示较大幅度加息的可能性，而2月就业报告又远超预期，那么关于转向较大幅度加息的预期将急剧升温，市场波动性也可能大幅上升。