[小白指南]失衡的“卖空”战场…瞄准谁？

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[亚洲经济 记者 Kwon Jaehee]“成为做空势力的狙击目标，股价暴跌”

你大概经常在与股票相关的报道中看到这样的表述。

最近，二次电池概念股也一度成为卖空（空头）的目标。

究竟卖空是什么，为何会引发股价暴跌，又为何会招致个人投资者的强烈不满，我们来了解一下。

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“卖空”中的“空”，汉字意为“借空”。

正如字面所示，卖空就是“卖出自己并不持有的东西”。

也就是说，借来自己并不持有的股票卖出，如果股价下跌，就能获得可观收益。

一般要卖出股票，必须先买入股票，但卖空是先卖后买，因此，卖空较多的个股往往不论企业价值或业绩等基本面如何，股价都难免下跌。

这里你可能会产生疑问：明明是借来并不属于自己的东西卖掉，怎么还能赚钱？

卖空究竟是基于怎样的原理呢？

我们假设要对一家名为A的公司股票进行卖空。

前面提到过，卖空是借来自己没有的股票卖出，对吧？

要进行卖空，首先要向持有A公司股票的投资者借入该公司的股票。

例如借入了100股，那么就会产生针对这100股的证券借贷交易记录。

所谓证券借贷交易，是指记录“借入股票”的交易，而证券借贷余额则被视为卖空的先行指标。

假设将这100股A公司股票以每股10万韩元的价格卖出。

卖空之后股价下跌，A公司每股股价跌至7万韩元。

那么做空势力就会以每股7万韩元的价格买回100股归还，从而赚取差价。

也就是说，高价卖出、低价买回，从中赚取差额。

听到这里，你可能会想：“哦，那我是不是也能用这种方式赚钱？”

那么，为什么个人投资者却反对卖空呢？

卖空对机构投资者和外国投资者来说相对容易，但对个人投资者而言，不仅证券借贷手续费高昂，连借到股票本身都非常困难。

这也是被批评为“不公平的竞技场”的原因。

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那么，最近成为做空势力目标的个股有哪些呢？

据韩国交易所统计，截至2月27日，在KOSPI市场中，卖空余额金额最高的个股为LG能源解决方案（7439亿韩元）。

紧随其后的是三星电子，以6059亿韩元位居第二。

看到这里，你可能会想，那是不是市值高的个股更容易成为做空势力的狙击目标？

然而，第三名出人意料地由HMM（4684亿韩元）占据。

在KOSDAQ市场中，卖空余额金额排名前十的个股中，有4只被归类为二次电池概念股。

其中，第一名为EcoPro BM（4683亿韩元），第二名为L&F（2984亿韩元），第三名为HLB（913亿韩元）。

前1至3名全部由二次电池概念股包揽，由此可见，近期做空势力的主要目标正是二次电池概念股。

做空势力虽然可以利用这种“失衡的竞技场”轻松获利，但反过来也会遭遇亏损。

卖空本质上是押注股价下跌，如果股价反而上涨，就会产生亏损。

最近的二次电池概念股就是如此。

自去年年底起，市场对电动车需求放缓的担忧加剧，市场普遍预计二次电池概念股将会下跌。

再加上此前二次电池概念股已出现大幅上涨，这一点也为“将要下跌”的预测增添了说服力。

然而，和预期不同的是，今年以来涨势仍在持续。

因此，做空势力的亏损已难以避免。

为弥补亏损，做空势力只得“含泪硬着头皮”进行“Short Squeeze（轧空）”回补空头头寸，结果又进一步推高了二次电池概念股的股价。

所谓Short Squeeze（轧空），是指原本预计股价会下跌而进行卖空的投资者，由于股价上涨产生亏损，为防止进一步扩大损失而被迫回购股票的情形。

这反过来又成为进一步推高股价的因素。

各位股市小白：

你们辛苦研究产业和个股，却会遇到因为卖空而让股价在与基本面无关的情况下大涨大跌的情形，难免会感到沮丧。

会想：“这么苦读研究有什么用呢？”

也会担心自己会不会沦为“庄家操纵”的牺牲品。

但近年来，个人投资者已经崛起为我国股市的“主力资金”，政界也在努力整顿扰乱市场秩序的各种行为。

卖空问题也曾在上一届总统选举中成为各党总统候选人的竞选承诺之一。

由于我国资本市场历史尚短，要真正建立起公平的市场秩序还需要时间，但只要个人投资者持续监督市场、积极发声，我相信一定会迎来改善。

今天就以此结束本文，祝各位股市小白投资明智。

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