[点击e个股]“韩国电力财务负担依旧……投资评级中性”

Hana证券27日表示，维持对韩国电力的投资意见为“中立”，目标股价维持在2万韩元不变。该机构预计，如果电费不上调，今年也将难以摆脱亏损。

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韩国电力去年第四季度销售额为19.5万亿韩元，同比增加25.6%。燃料费调整单价和基准燃料费上调、基于总括成本的电价调整以及销量增长等因素推动了销售额的增加。但营业利润则录得10.8万亿韩元亏损，较上年同期亏损规模扩大至70%区间。

报告称，去年因前所未有的成本飙升而出现大规模亏损，但今年在相对有利的原材料价格走势带动下，亏损规模有望有所收窄。

不过，不得不依赖借款的经营环境仍在持续，如果今后不提高电费，财务负担势必持续加重。通过扩大公司债发行限额等举措，短期内资金筹措问题相对可控，但如果今年仍录得较大亏损，可能需要进一步扩大限额。若原材料价格继续走弱将有所助益，但分析认为，相比之下，电费正常化才是更为确定的处方。

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Hana证券研究员 Yoo Jaeseon 表示：“虽然原材料价格正以相当快的速度下跌，但如果不再上调电费，2023年的业绩也很难有太多期待。今后在1季度和3季度等季节性旺季，受电价上调影响，有望达到盈亏平衡点（BEP）或以上水平，但要实现正常化的业绩仍非易事。”

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