[早安股市]“预计KOSPI高开……汇率再成问题”

by Hwang Yoonju

Published 16 Feb.2023 08:50(KST)

Updated 14 Mar.2023 08:16(KST)

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韩元兑美元汇率上升引发外资动向关注
美国经济数据向好或为紧缩提供正当性支撑
纳斯达克收涨，韩国股市有望反弹

[亚洲经济黄允珠记者] Kiwoom证券研究员 Han Jiyeong 于16日表示，预计韩国股市将出现反弹。尽管由于消费指标向好，市场对美国联邦储备制度（Fed）继续收紧货币政策的担忧正在加大，但在前一日美国股市走强、以及对KOSPI跌幅过大的认知所带来的买盘流入等因素的影响下，韩股有望走强。

不过，他认为大盘股的反弹力度将受到限制。正在走高的汇率构成负担，因为这预计会对部分进行汇兑收益交易的外国投资者的资金流向产生负面影响。

从行业及主题角度看，需要关注因苹果（Apple，+1.4%）被传将推迟混合现实（MR）设备上市而引发的国内苹果价值链相关个股，以及因爱彼迎（Airbnb，+13.4%）在游客数量增加带动下业绩向好而引发的旅游及航空相关个股投资情绪变化。

前一日，在纽约证券交易所（NYSE），道琼斯30种工业平均指数较前一交易日上涨38.78点（0.11%），收于34128.05点；以大盘股为主的标准普尔500指数上涨11.47点（0.28%），收于4147.60点；以科技股为主的纳斯达克指数上涨110.45点（0.92%），收于12070.59点。

当前值得担忧的是，围绕年内是否降息这一问题，市场与联邦储备制度之间对峙局面的优势正在向联邦储备制度一方倾斜。此前，联邦储备制度委员们一直坚持“年内不会降息”的鹰派立场。

与此不同的是，股票市场参与者则以“经济衰退临近+通胀放缓”为依据，一直在押注“3月加息后暂停+最终利率位于5.0%左右+年内降息”的路径。

但继1月美国消费者价格指数（CPI）之后，各类经济指标正好于预期。前一日公布的数据显示，1月零售销售环比增长3.0%。这一数据大幅高于1.8%的市场一致预期，为2021年3月以来22个月中最大增幅。第一季度经济增长率预期也从2.2%上调至2.4%。

根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具的数据，3月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上加息50个基点的可能性，已从此前的9.2%上升至12.2%。10年期国债收益率也在上升，债券市场同样出现了反应。正如近期市场利率上行所显示的，从短期视角看，市场立场似乎正在向联邦储备制度一方靠拢。

与此相对，不仅股票市场，虚拟资产市场的龙头比特币也在前一日突破3100万韩元（以Upbit行情上午7时为准），刷新历史高位。投资者对风险资产的偏好情绪依然稳健。在如此混乱的局面下，股票、虚拟资产等风险资产依旧走强，可能是因为市场认为，1月CPI高于一致预期主要是权重调整带来的技术性因素，而通胀下行趋势仍然有效。

今后，包括股票资产在内的风险资产市场，除了需要解决既有的“与联邦储备制度之间的预期差问题”之外，还必须思考如何化解与债券等安全资产市场之间的“错位问题”。在弥合这些差异之前，预计仍需一段时间。

在这一过程中，预计股市将维持在一定区间内波动的走势。他判断，相比自上而下的配置策略，自下而上的视角进行行业及个股选择的交易策略，是更为可行的替代方案。

另一方面，昨日在首尔外汇市场，韩元兑美元汇率较前一日收盘价上涨12.8韩元，收于1美元兑1282.2韩元。当日盘中一度升至1284.8韩元。这一水平突破了今年1月4日创下的年内高点1280.9韩元（按盘中高价计算），为去年12月23日盘中高点1290韩元以来的最高水平。