“只会降息了”……个人今年买入债券超3万亿
高利率资本债、A级公司债获资金追捧
判断基准利率见顶 超长期债买入力度不减
[亚洲经济 记者 Lee Minji] 今年以来，个人投资者对债券投资的热情高涨，尤其是以久期较长的长期债为主的买入力度很强。随着美国联邦储备制度(Fed)开始放缓加息步伐，市场判断“接下来只剩下降息”，这一预期被反映在行情之中。债券价格与利率呈反向走势，利率高意味着债券价格便宜。
据金融投资协会统计，今年以来截至本月8日，场外债券市场上个人投资者的债券净买入规模达到3.6万亿韩元。自去年9月个人以约3万亿韩元规模买入债券后，10月净买入2.3135万亿韩元、11月2.2491万亿韩元、12月1.6094万亿韩元，买入力度似乎有所放缓，但今年以来债券投资金额再次增加。去年年底在加息不确定性加大以及金融投资所得税延迟征收等因素影响下，个人净买入额有所减少，而在市场出现利率将下行的预期后，意在“趁便宜先买债”的需求增加。
从今年以来场外市场个人投资的品种结构来看，由信用卡公司、证券公司、融资租赁公司等发行的其他金融债以1.4万亿韩元位居首位，其次是公司债(1.0606万亿韩元)、国库债(7464亿韩元)等。资本金融公司债券相较其他债券更便宜、利率更高，因此被大量买入。去年12月底，资本金融公司发行的3年期AA-级债券利率仍在6%区间，高于利率在5%出头的AA级公司债和AA级信用卡公司债。
Samsung证券研究员 Kim Jiman表示：“在高利率债券的买入情绪走强的背景下，个人投资者在与A+级公司债对比后，扩大了对评级更高且利率也更高的资本金融公司债券的买入力度。”他还预测称：“随着利率水平较此前有所回落，投资者的视线也将转向信用等级更低的公司债。”
与此同时，个人投资者对长期国库债的投资也在持续。根据Samsung证券的数据，在过去一个月里，个人买入最多的债券是以20年期国债而广为人知的“国库01125-3909(19-6)”，买入规模达3900亿韩元。个人还买入了10年期国债“国库01375-3006(20-4)”共250亿韩元。30年期国库债“国库03125-5209(22-9)”也首次跻身个人净买入榜前列。随着美国强势加息基调趋缓，意在进行“久期(duration，投资资金平均回收期)押注”的需求不断增加。所谓久期押注，是指在基准利率下调时，市场利率也随之下行，从而通过债券价格上涨获取收益的一种策略。
专家认为，随着“基准利率已接近峰值”的观点愈发占据上风，个人投资者的债券净买入力度有望进一步增强。这是因为股市在2500点关口前徘徊不前，银行存款和定期储蓄利率也缺乏吸引力。但他们同时建议，在进行债券投资前，应根据投资时点和期限的不同，选择不同类型的债券。近期长期债交易型开放式指数基金(ETF)的3个月收益率已超过20%，但此时投资长期债，对某些投资者而言可能是机会，也可能成为风险。如果希望在短期内更容易实现收益，选择优质等级的短期信用债更为有利。
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KB证券投资战略团队长 Lee Euntaek解释称：“如果是出于长期持有债券的目的，那么在当前时点将长期债纳入投资组合也是一种方法。”投资战略团队团队长 Jang Heejong则表示：“以长期品种为主的国债收益率下行趋势依然有效，但考虑到市场利率较此前已大幅下跌，对于新进投资者而言，布局长期国债时仍需谨慎。”
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