“真正的较量从美国开始”

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[亚洲经济 Park Soyeon 记者] “真正的游戏要在美国才算开始。”

Mirae Asset资产运用公司多资产研究本部长 Hwang Youngjin 近日在接受《亚洲经济》采访时表示：“在美元走强时，大量资金从新兴市场流出，如今随着美元升势有所放缓，新兴市场整体开始回暖”，“韩国也正在受益”。

Hwang 本部长称：“目前只是完成了第一阶段，到此为止而已，现在要看下半年”，“只有当债券和现金未来从新兴市场转向欧洲以及美国成长股方向流动时，主战场才算真正开启。”他解释说：“投资者目前仍缺乏信心，从最近公布的美国就业指标来看，失业率创下历史最低，就业数据表现良好，但工资增速却在回落。”他接着表示：“由于这种相互矛盾的结果，专家之间也有观点认为，两者之中是不是有一个数据出了问题”，“如果仅工资增速回落而不是失业率上升，那么整体通胀就会呈现回落格局。”

Hwang 本部长表示：“一旦工资被抑制住，将进入物价得到控制的阶段”，“这样一来，那些观望资金就会流向股票市场，特别是美国成长股。”尤其是，“以苹果（Apple）等为代表的美国成长股，在美国境外的销售占比要高于美国国内”，“如果美元走弱，那么美国以外地区产生的销售额在折算成美元时将相对增加，从而转化为业绩增长。”

他表示：“加息周期如今已接近尾声，而成长股估值已回落到新冠肺炎全球大流行（疫情）之前的水平，因此正处于伺机而动的阶段。”他指出，有必要重新关注人工智能、机器人、电动汽车、自动驾驶等成长型产业领域。他补充说：“美国最近也在大力推进制造业回流本土（reshoring），导致劳动力短缺”，“市场对机器人和工厂自动化的关注度正在升高。”

在去年因加息而价值被大幅折价的发达国家房地产投资信托领域，也正在寻找机会。Hwang 本部长表示：“去年房地产价格大幅下跌，经济转弱导致办公楼租金也大幅下滑”，“发达国家房地产投资信托价格的跌幅甚至超过了股票。”他预测称：“一旦利率得到控制，房地产投资信托领域也会出现不亚于成长股的良好机会。”他还建议，将关注范围扩大到不局限于住宅和购物中心的成长型房地产投资信托。他表示：“美国从去年开始正式加大第五代移动通信技术（5G）投资力度，在纳入通信基站、数据中心等资产的房地产投资信托中，同样可以寻找投资机会。”

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他还提及今年制定投资策略时需要注意的事项。Hwang 本部长表示：“如果中国在重启经济活动（reopening）后，经济回升过快且以制造业为主，可能会推高大宗商品价格”，“如果下半年原油价格再次上涨，美国的利率政策就可能不会按我们的预期发展。”他建议说：“投资债券的人一直在期待下半年降息，并据此进行布局，但这一预期有可能落空；对美元走弱的期待，也可能不会朝着这一方向发展，这一点需要加以考虑。”

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