Hana证券报告
[亚洲经济 记者 Lee Gwangho] Hana证券3日分析称，受旅行需求爆发式增长带动，Air Busan业绩有望实现扭亏为盈。
Hana证券研究员 Kim Doohyun 表示：“Air Busan 以往航线以釜山为中心，但从今年起新增8条以仁川为出发地的新航线，进入了既能扩大规模又能同时改善盈利能力的阶段。”他解释称：“新增航线具体包括飞往日本大阪、成田、福冈的3条航线，东南亚曼谷、芽庄2条航线，以及计划新增飞往中国及台北、香港、澳门等3条航线。”
Kim 研究员分析称：“仁川出发的新航线今后有可能增至11条，在旅行需求爆发式增长的背景下，票价与搭乘旅客人数预计将同步上升，借助仁川新航线及赴日游客旺盛，有望大幅改善盈利能力。加之自去年下半年以来，相比过去处于下行趋势的有利汇率与油价，将推动今年一季度及全年实现亮眼业绩。”
他表示：“Air Busan 目前拥有21架飞机，其中将归还2架A321-CEO，并引进2架全新的A321-NEO。与CEO机型相比，NEO机型座位数多约18%，更适合中长途航线运营，从而可以围绕盈利能力来进行航线运营布局。”
他续称：“最被看好的盈利航线是仁川—日本航线。赴日航线在与国内航线飞行时间相近的情况下，票价更高，因此利润率较好。受近期旅行需求激增带来的平均销售票价（ASP）上升和上座率提高影响，有望实现较高营业利润率。”
据说明，仁川出发航线的ASP高于釜山出发航线，日本/东南亚航线的上座率也从2018年的85%/80%上升至目前约90%，呈现增长趋势。
此外，仁川—日本的航班数量从去年12月的310班增至今年1月的322班，搭乘人数则从5.8844万人增至6.3961万人。
Kim 研究员预计：“仁川—东南亚航线由于属于长途航线，盈利能力略低于日本航线，但与去年12月相比，今年1月航班数量已从77班激增至124班，搭乘人数也从1.5207万人激增至2.4029万人，将对业绩改善起到推动作用。”
Hana证券预测，Air Busan 2023年全年销售额将达到7990亿韩元，同比增加93.9%，营业利润将达到823亿韩元，实现由亏转盈。
Kim 研究员指出：“仅1月份的销售额就预估在700亿韩元以上。高盈利的日本及东南亚航线需求在年初高度集中，即便考虑到2月天数较少以及3月需求略有回落，一季度实现超过400亿韩元的营业利润这一亮眼业绩仍是可期的。”
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