1月行情由外资领涨…2月还会继续加仓吗

[亚洲经济 权在熙 记者] 在外资净买入的推动下，1月韩国国内股市短期大幅上涨。市场认为，货币紧缩见顶、半导体景气触底预期以及中国经济活动重启等因素，是吸引外资净买入的主要背景。在证券业界乐观与悲观观点交织之际，外资净买入行情能否在2月继续延续备受关注。证券业界认为，外资资金虽有进一步流入的空间，但节奏取决于基本面。

3日据韩国交易所统计，1月一个月（1月2日至31日）期间，KOSPI指数从1月2日收盘的2225.67点上涨至31日的2425.08点，涨幅约10%。带动1月行情的无疑是外国投资者。数据显示，外资在1月一个月内在韩国股市净买入股票6.5495万亿韩元。这一规模为单月历史第二高纪录（2013年9月为7.8263万亿韩元），并且超过了2013年至2014年两年合计的外资年度净买入规模。

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将外国投资者吸引至“Buy Korea”的背景主要有三点。其一是全球主要央行的紧缩政策已进入后半程的共识逐步形成。美国联邦储备制度（Fed）于1日（当地时间）将基准利率上调0.25个百分点。与去年四次会议中每次一次性加息0.75个百分点这一史无前例的“巨量加息”相比，此次被解读为回归常规加息幅度。在此基础上，从三星电子和SK海力士业绩发布中得到的半导体景气触底预期，以及中国经济重启等因素，被认为也推动了外资资金流入。

外资的“暴风式买入”会在2月继续吗？证券业界分析认为，关键在于基本面。Shinhan金融投资研究员 Choi Yujun 表示：“过去外资持股比例扩大的时期，要么是基本面稳健，要么是估值被低估的投资吸引力凸显之时”，“虽然外资持股比例没有绝对标准，但从历史案例看，外资大多在KOSPI市净率（PBR）约0.8倍水平时开始买入。”目前KOSPI市净率约为0.8倍，已下探至历史底部附近。Choi 研究员预测称：“出口仍在下降，但一旦出口降幅见顶并开始改善，外资流入股市的速度也将进一步加快。”

不过，各行业之间的资金流向预计将出现分化。综合目前持股比例水平以及1月资金流入行业等因素，有分析认为，可期待外资在化妆品、服装、二次电池、造船、汽车、半导体等板块继续加仓。Choi Yujun 研究员指出：“1月外资净买入主要集中在半导体板块，但与过去相比目前资金缺口仍然较大”，“如果下半年景气改善的信号进一步得到确认，半导体有可能再次成为资金流向的核心板块。”

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也有观点提出应保持审慎。Yuanta证券研究员 Kim Seunghyun 表示：“1月股市不仅涨幅较大，而且所有股票中上涨个股比例高达81%”，“在过去20年中，除今年1月外，所有股票中上涨个股比例超过80%的情况仅有10次，而其中无一在1个月后仍维持80%的上涨比例。”他接着补充道：“接下来应关注的是在1月强劲反弹中相对涨幅较小，或与高点相比仍有上升空间的行业。”

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