资本严重侵蚀的创投公司，要交回牌照吗

Published 01 Feb.2023 06:30(KST)

Updated 21 Jul.2023 13:36(KST)

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包括Two Sun Invest、Unicorn Nest创业投资在内6家被下达整改命令
若不符合经营稳健性要求将在听证会上审查是否注销创投公司资格

[亚洲经济记者 Lee Gwangho] 陷入资本蚀损的风险投资公司（VC）正在增多。尽管被要求进行经营改善，但明显难以走出危机。若情况恶化，无法摆脱资本蚀损，是否会发展到不得不交回创业投资公司（创投公司）牌照，备受关注。

根据1日中小企业创业投资公司电子公示系统（DIVA）的资料，2022年一年内，因“资本蚀损”事由而被中小风险企业部（中企部）下达整改命令的风险投资公司共有6家，分别为 TwoSun Investment、UnicornNest创业投资、Darwin Investment、NPX Ventures、TGCK Partners、P&P Investment 等。

根据《促进风险投资法》（风险投资法）第41条第2款规定，创业投资公司必须满足经营健全性标准。风险投资法实施令将“资本蚀损率低于50%”设定为经营健全性标准。中企部可对未达标的管理公司施加包括▶增加资本金 ▶限制利润分配在内的、为实现经营改善所必需的措施。

这些公司必须在3个月内将资本蚀损率降至50%以下。如未能遵守第一次整改命令的期限，将被处以最长6个月的第二次整改命令。在吸引有限合伙人（LP）资金时也将受到惩罚。如果在此期间仍未能满足经营健全性标准，将召开听证会，审查是否注销其创投公司登记。

不过，TGCK Partners 和 P&P Investment 在第一次3个月期限内降低了资本蚀损率，从而避免了第二次整改命令。问题在于其余管理公司。Darwin Investment 和 NPX Ventures 已经超过3个月期限，面临被追加下达整改命令的局面。剩下的 TwoSun Investment 和 UnicornNest创业投资留给它们的时间也所剩无几。

尤其是 TwoSun Investment 的命运备受关注。此前在中企部的定期检查中，TwoSun Investment 还被查出两起违反法律法规的行为。TwoSun Investment 因与特殊关系人及办公室相关事项，分别被处以整改命令和警告处分。根据《促进风险投资法》实施令第25条第3号，禁止与特殊关系人等进行投资或贷款等交易行为。

TwoSun Investment 是由游戏公司 Actoz Soft 前代表 Lee Jonghyun 创建的投资公司。出身于风险投资人的 Lee 前代表在2004年将 Actoz Soft 出售给中国“盛大”（Shanda），当时获得约700亿韩元规模的出售差价而备受瞩目。此后可谓重返投资行业，但最近的情况并不乐观。

另一方面，TwoSun Investment 目前正在运作“两桑Green Point Mittelstand基金（认缴总额456亿韩元）”和“两桑QM1号组合（200亿韩元）”等2只风险投资组合，以及私募股权基金（PEF）“两桑P-Zertz（408亿韩元）”。其资产管理总规模（AUM）为1064亿韩元。