在国债逆向套息压力下 资金涌入债券市场
[亚洲经济 黄允珠 记者] Meritz证券研究员 Yoon Yosam 25日表示，受资金供需影响，债券市场的强势行情预计将持续到第二季度。
Yoon研究员当天表示：“今年内货币政策放松预期的程度大致符合此前预期，目前主导（债券）市场走强的核心因素在于供需环境。”
他解释称：“由于国债逆向套息负担，市场资金迅速转移至优质债券市场，年初以来在需求相对旺盛的情况下，供给不足的格局看上去至少会持续到第二季度。”
Yoon研究员分析称：“在年初全球债券市场整体趋稳的背景下，韩国债券市场表现尤为强势。国内债券走强的原因，如通胀见顶、经济放缓以及对货币政策进一步收紧的担忧有所缓解等共性因素，与其他地区并无太大差异。”
尤为重要的是，Yoon研究员评价称，国债收益率与基准利率的倒挂现象，源于整体资金市场的稳定。目前长短期利差为负值，即10年期国债收益率低于3年期国债收益率。即便投资长期国债，也无法消除逆向套息局面。因此，为了化解逆向套息，除公司债等信用债投资外，几乎没有其他投资替代方案。
他强调：“由供需带来的过度强势存在轻易回调的风险，但如果上半年再叠加房地产相关重组问题发酵，‘债券市场需求大于供给’的格局可能难以轻易缓解，因此目前仍有必要对债券投资保持关注。”
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