[ETF 速成]②上半年债券型，下半年科技主题型 ETF

by Park Soyeon

Published 18 Jan.2023 06:10(KST)

Updated 21 Jul.2023 13:27(KST)

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高利率、低位科技股逆向利用策略
高端技术领域需聚焦各国政策方向

编者按经济衰退信号不断增强，个人投资者倍感煎熬。即便想投资，也很难找到合适的投资标的。虽说是高利率时代，但在政府施压下，银行下调存款利率，难以令人满意。房地产市场冰冷一片，而且需要大额资金，一般人难以下手。转而在股市中投资个股，又很难放心。对于这样的投资者，不妨关注交易型开放式指数基金（ETF）。集合了股票和基金优点的ETF，可以像股票一样实时自由买卖；同时又像基金一样，既有汇集多只个股的产品，也有追踪境内外股票、债券、房地产、大宗商品、基础设施、期货等特定指数走势的多样化产品线。哪怕只买入一份ETF，也能起到对多只资产进行分散投资的效果。

[亚洲经济 Park Soyeon 记者] 市场专家谨慎预计，今年上半年债券型ETF将崛起，下半年前沿科技主题型ETF有望复苏。目前高利率水平仍在维持，而去年表现低迷的前沿科技股尚未进入恢复周期。

通过到期债券型ETF，可以享受高利率环境。根据投资目的可以进行分散投资，并可根据货币政策和经济状况，在长短期及境内外债券、银行债、公司债等多种组合中选择产品。债券型ETF与股票交易相同，可在家庭交易系统（HTS）或移动交易系统（MTS）上买卖。对于对市场方向缺乏把握的投资者，建议选择期限较短的债券ETF。目前在国内上市的到期债券型ETF利率维持在3%至4%水平。到期债券型ETF在到期时将予以清盘，并向投资者返还约定的本金和利息。个人年金账户中无法直接进行存款和债券投资，但可以投资债券型ETF，因此运用空间较大。

另一种债券ETF的投资方式，是预测市场利率方向进行布局。债券型ETF同时具备股票和债券的属性，如果能够判断市场利率方向，就可以更为积极地投资。通常利率的方向性是比较明确的，因此比普通股票更容易把握投资方向。债券市场利率一般受政策利率（由中央银行决定的基准利率）影响，而利率的上调、维持、下调周期较长，只要没有重大突发事件，在转折点前就有机会提前布局债券投资。目前快速上升的利率一旦趋于稳定或转为下行，就可以通过具有一定久期（对利率变动的价格敏感度）的ETF获取投资收益。

债券价格通常与利率反向波动。利率上升时，债券价格下跌；利率下降时，债券价格上升。也就是说，在利率较高时买入债券，待利率进入下行阶段，债券价格上涨，就可以获得价差收益。债券型ETF亦是如此。因此，如果预计利率将下调，提前买入包含长期债券、价格波动幅度较大的债券型ETF会更有利。

对于去年表现不佳的科技主题型ETF，今年有望恢复上涨的期待也在升温。专家指出，考虑到去年境内外大型科技股市值跌幅较大，有望迎来反弹。Samsung Asset Management ETF咨询团队负责人 Kim Dohyung 表示：“如果全球各国中央银行的紧缩基调告一段落，科技主题或成长股的估值进一步调整空间将会有限。”

但值得警惕的是，关于经济放缓的警告仍在反复出现，这是一大负面因素。Kim 团队长表示：“由于美国联邦储备委员会的货币政策重心仍偏向物价，每当物价和就业数据公布时，股市可能都会出现较大波动。”在宏观经济不确定性依然巨大的背景下，能够通过经营活动立即产生现金流的企业预计将受到关注。

分批买入持有优质科技股、具备良好基本面、能够熬过经济低迷并在复苏期实现较大反弹幅度的ETF，是一种行之有效的策略。与其集中投资于个别企业，不如以由前景良好的产业和板块构成的ETF，以及投资于美国等内需稳健经济体的代表指数型ETF为主，进行分散、分批买入。

在前景良好的产业方面，可以提到因对气候变化和环境的关注度提升而有望持续增长的二次电池、新再生能源、半导体等。与新冠疫情全球大流行之后，电动车等成长股、科技股主题ETF备受追捧的情形略有不同，今年成长股、科技股主题型ETF预计将以另一种面貌迎来机遇。

这与地缘政治风险、去全球化以及由此引发的各国政府政策密切相关。不仅是美国和中国，欧洲国家在新冠疫情以及乌克兰—俄罗斯战争之后，也对供应链进行了重新思考。Shinhan Asset Management ETF运营中心负责人 Kim Junghyun 指出：“比历史上任何时期都更明显的是，如今政府的政策方向正在左右主题投资的业绩”，“在能源、半导体、二次电池等前沿科技领域，需要重点关注各国的政策方向。”