[独家]“乐天建设1.5万亿基金”Meritz，向其他建筑公司提出投资建议

Published 13 Jan.2023 06:30(KST)

Updated 21 Jul.2023 13:25(KST)

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PF流动化证券投资协议谈判
关注或与或有负债沉重的建筑公司追加交易

[亚洲经济记者 Lim Jeong-su] 近期与乐天建设决定组建规模达1.5万亿韩元基金的Meritz金融集团，被确认已向太永建设等其他建筑公司提出了同样方式的交易（Deal）建议。但据悉，太永建设方面因其他子公司难以承担劣后贷款责任，且也难以提供不动产抵押，最终未能达成交易。太永方面的立场是，虽然收到了提案，但正在寻求其他融资手段，因此予以拒绝。

13日据投资银行（Investment Bank）业界消息，Meritz投资证券等Meritz金融集团曾向太永建设等其他建筑公司提议，为购买建筑项目融资（Project Financing，PF）资产证券而设立基金。方案为太永集团子公司向用于购买资产证券的基金提供劣后贷款，Meritz金融集团则提供优先贷款。这一结构与乐天建设拟与Meritz金融集团共同组建的基金类似。

此前，Meritz证券已决定组建规模达1.5万亿韩元的基金，用于收购由乐天建设提供付款保证的PF项目资产证券。乐天物产、乐天酒店、乐天精密化学等集团主要子公司将承担6000亿韩元的劣后贷款，Meritz证券、Meritz火灾保险、Meritz资本等Meritz金融集团旗下公司则计划执行剩余9000亿韩元的优先贷款。此外，还将乐天建设总部大楼及主要项目现场、不良债权等作为抵押物提供。

一位投资银行（Investment Bank）业界相关人士表示：“Meritz方面曾向太永建设提出交易建议，但由于没有子公司愿意承担劣后贷款，再加上在不动产抵押提供方面存在分歧，因此据我所知，这笔Deal最终未能达成。”

作为太永集团控股公司的TY Holdings，是持有太永建设27.8%股份的大股东。Yoon Sukmin会长及Seoam Yoon Seyoung基金会等特殊关系人共持有21.4%的股份，主要子公司包括SBS等。太永建设相关人士表示：“虽然收到了来自Meritz证券的基金设立提案，但公司目前并不急于获得流动性，且正在通过其他方式筹措资金，因此未予接受该提案。”

截至去年9月底，太永建设持有规模约3.2万亿韩元的PF付款保证债务。该数字自2020年底约2.1万亿韩元水平起，由于推进军队基地迁移、地铁站周边综合体、产业园区等开发项目，仅用1年9个月就增加了约1.4万亿韩元。在负债率超过400%的情况下，一旦付款保证被实际履行，财务状况可能进一步恶化。在去年“乐高乐园事件”之后的流动性危机局面中，太永建设曾与乐天建设一起卷入违约传闻。

Meritz金融集团能否与其他建筑公司达成不同的Deal也备受关注。业界相关人士表示：“因PF付款保证等或有负债负担较重的建筑公司，需要为可能承担建筑项目债务的情况做准备，提前获取流动性”，“Meritz正积极面向这些建筑公司开展业务，因此不排除会出现追加交易达成的可能性。”