[金通委民调]①65%专家称“3.5%是利率终点”…也有追加加息预期

by Seo Sojeong

Published 11 Jan.2023 06:40(KST)

Updated 11 Jan.2023 08:32(KST)

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对23名市场与经济专家的问卷调查

[亚洲经济记者 Seo Sojeong] 在韩国银行预计将于13日举行的新年首次金融货币委员会会议上把基准利率上调0.25个百分点至3.5%的背景下，本次金通委的最大看点被认为将是最终利率水平。

在专家中，认为通过1至2月各加息0.25个百分点，使最终利率达到3.5%的回答占65%；认为包括1月在内加息两次、每次0.25个百分点，最终利率将达到3.75%的回答占30%。

1月金通委加息0.25个百分点预期“压倒性”

11日，亚洲经济以国内外证券公司分析师以及银行和经济研究所研究员共23人为对象进行问卷调查的结果显示，在23人中有22人预计本月金通委将把基准利率上调0.25个百分点。仅有1人预计“维持不变”，基准利率上调0.25个百分点的预期呈压倒性优势。

DaiShin证券资产研究部研究员 Gong Dongrak 表示：“在消费者物价涨幅仍维持在5%左右的情况下，加息周期本身仍然有效，货币当局也在释放稳定物价的意志”，“从数据来看，物价涨势已过高点，但绝对水平仍然偏高，预期通胀同样处于令人担忧的水平，因此韩国银行将推进追加加息”。

Daol投资证券研究员 Heo Jeongin 称：“美国和欧洲中央银行（European Central Bank）等主要央行在2月继续追加紧缩已几成定局”，“为应对由此带来的资本外流可能性和捍卫韩元价值的需要，以及缓和国内物价压力，将实施追加加息。”相反，唯一持“维持不变”意见的荷兰国际集团银行（ING Bank）经济学家 Kang Minju 表示：“近期消费者物价虽趋于稳定，但随着加息引发的经济放缓正式显现，韩国银行将一边观察迄今为止加息的影响，一边着手调节节奏。”Kang 经济学家预计，韩国银行将在2月金通委上把基准利率上调0.25个百分点后，维持冻结基调。他解释2月加息预期理由称：“消费者物价仍高于4%，今后受公共收费上调等因素影响，物价下行进程将会迟缓。”

最终利率：“加一次后冻结”65% VS “再加0.25个百分点”30%

在1月加息预期明显占据上风的情况下，专家们对最终利率的看法却出现分化。在关于最终利率水平的提问中，23名专家中有超过一半的15人（65%）回答为3.5%，认为1月加息将是本轮的最后一次。然而，有7人（30%）认为最终利率将达到3.75%，还有1人预计最终利率将在3.5%至3.75%区间内确定。

NH投资证券固定收益、外汇及商品（Fixed Income, Currency and Commodity）研究部研究员 Kang Seungwon 表示：“韩国银行总裁 Rhee Changyong 早已充分释放出加息0.25个百分点的信号，因此1月维持利率不变并无实质利益”，“虽然会通过记者会保留追加加息的可能性，但事实上本次0.25个百分点的加息将成为最后一次。”Prism投资顾问公司代表 Hong Choonuk 则称：“考虑到出口景气急剧恶化以及房地产市场的恐慌，最终利率将确定在3.5%。”

摩根大通（JP Morgan）经济学家 Park Seokgil 也表示：“今年韩国银行的增长预期存在下行风险，本周通过金通委会议将确认本轮加息周期的最终水平（3.5%）”，“今后几个季度将观察此前货币紧缩政策的效果。”Shinyoung证券研究委员 Cho Younggu 也称：“近期外汇市场已明显转向稳定，政府强调有必要让房地产市场实现软着陆，并将其列为政策优先事项，从这一点来看，基准利率似乎不会上调至3.75%”，“没必要在破坏经济基本面（基础条件）的程度上实施过度紧缩。”

相反，也有观点认为，如果美国联邦储备制度（Federal Reserve）的最终利率预期超过5%中段，或韩元兑美元汇率再次急剧反弹，基准利率有可能被上调至3.75%。Kyobo证券研究委员 Baek Yunmin 判断称：“从抑制通胀所需的追加基准利率上调必要性以及与美国之间利差来看，基准利率应当上调至3.75%。”Hana金融经营研究所研究委员 Yoon Seokjin 表示：“在中国经济重启（Reopening）带来的需求侧物价压力，以及俄罗斯引发的大宗商品供需不安等导致物价路径高度不确定的背景下，韩国国内今后仍残存公共收费（电费、公共交通票价）上调等追加物价风险”，“预计1月和2月将各加息一次，共追加加息两次。”

此外，在2月金通委方面，有15名专家回答基准利率将维持不变。不过，也有7人预测基准利率将进一步上调，体现了观点多元化。DB金融投资研究员 Moon Hongcheol 表示：“以美国为中心，通胀正在回落，经济忧虑将会加重”，“国内房地产价格下跌问题正向更为严重的局面扩散，可能加剧对宏观经济的担忧，因此预计2月将维持基准利率不变。”相反，Kiwoom证券研究员 An Yeha 支持下月追加加息0.25个百分点，称：“由于美国联邦储备制度紧缩基调持续，内外利差扩大及对外国资金的担忧等因素，韩国追加加息的必要性可能凸显。”LG经营研究院研究委员 Cho Youngmu 则预计，1月加息0.25个百分点之后，因经济放缓忧虑逐渐加深，2月将维持冻结，同时将最终利率预期为3.75%。

参与亚洲经济金通委民调的专家

ING银行经济学家 Kang Minju，NH投资证券固定收益、外汇及商品研究部研究员 Kang Seungwon，DaiShin证券资产研究部研究员 Gong Dongrak，KB国民银行经济学家 Kim Seontae，Hanwha投资证券研究员 Kim Seongsu，DB金融投资研究员 Moon Hongcheol，摩根大通经济学家 Park Seokgil，野村证券经济学家 Park Jeongwoo，Kyobo证券研究委员 Baek Yunmin，Kiwoom证券研究员 An Yeha，Shinhan投资证券经济学家 An Jaegyun，Ebest投资证券研究员 Woo Hyeyoung，Hana金融经营研究所研究委员 Yoon Seokjin，Meritz证券研究委员 Yoon Yeosam，Yuanta证券研究员 Lee Jaehyung，KB证券资产配置战略部首席研究员 Lim Jaegyun，韩国开发研究院（Korea Development Institute）经济展望室室长 Jeong Gyucheol，三星证券研究委员 Jeong Seongtae，LG经营研究院研究委员 Cho Youngmu，Shinyoung证券研究委员 Cho Younggu，现代经济研究院经济研究室室长 Joo Won，Daol投资证券研究员 Heo Jeongin，Prism投资顾问公司代表 Hong Choonuk

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。