Eugene投资证券报告
[亚洲经济 记者 Lee Gwangho] Eugene投资证券表示，现代制铁正在降低受中国影响力不断增强的东南亚出口比重，同时选择提高与中国正在“脱钩”的美国和欧洲市场比重的战略，因此其因“去全球化”而获得收益的敞口较大。该机构维持对现代制铁的投资意见为买入，目标股价维持在4.6万韩元。
Eugene投资证券分析师 Lee Yujin 表示：“预计现代制铁第四季度合并销售额为5.8万亿韩元（环比下降17%，同比下降10%），营业利润为278亿韩元（环比下降93%，同比下降96%）”，“业绩放缓主要受公司内部部分罢工导致的产量减少，以及11月至12月历时16天的货运联盟罢工造成的出货受阻等因素的显著影响。”
该分析师称：“不仅如此，公用事业成本（液化天然气及工业用电费）上涨以及浦项工厂修复费用的追加计入，也对业绩产生了负面影响。一次性费用在第一季度将不再计入，但预计明年高位电费仍将持续，因此预计2023年合并营业利润为1.7万亿韩元（同比下降10%）。”
他表示：“中国的‘清零’防疫政策已正式解除”，“解除后确诊病例激增，制造业采购经理指数已跌至新冠疫情暴发以来的最低水平，高炉开工率也维持横盘。”同时补充道：“包括中国在内的全球价格正在同步上涨，但这更多是供应冲击余波的结果，而非基本面（需求）改善。最终，中国疫情恢复节点之后全球需求的走向，将成为决定钢铁行业景气的关键。”
他接着分析说：“判断在第一季度中国影响力不会太大”，“但如果在疫情防控正常化进程中，中国生产在恢复后，国内需求却未回到常态水平，那么超额产量有可能被投放到国际市场。”
他又补充道：“短期来看，股价的涨跌很可能取决于中国在基础设施和房地产领域的刺激力度”，“但从长期来看，积极因素在于针对中国钢材的贸易壁垒正在提高，韩国企业相对受益的局面有望持续。”
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