IPO寒潮下Kurly也“推迟”上市…流通业板块上市方向何去何从（综合）

by Kim Yuri

Published 04 Jan.2023 17:10(KST)

Updated 08 Mar.2023 15:02(KST)

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Kurly推迟在韩国股市上市
待企业价值获得充分评估后再推进
聚焦增长的Kurly，引发对投资可持续性的关注
在当前形势下，Oasis Market将成首家上市企业

今年年初预告进行首次公开募股（IPO）的Kurly最终决定推迟在韩国国内资本市场上市。公司判断，在IPO市场寒潮之下，很难获得对其企业价值的合理认可。

Kurly于4日表示：“考虑到全球经济形势恶化导致的投资心理萎缩，决定推迟在韩国交易所有价证券（KOSPI）市场上市”，“今后将在能够充分评估企业价值的最佳时点重新推进上市。”Kurly在去年市值一度达到约4万亿韩元，但受近期高利率环境和市场萎缩等因素影响，目前估值仅剩一半左右。

Kurly自去年8月22日通过交易所上市预备审查起，须在6个月后的2月22日前完成上市程序。若要推进机构询价、确定发行价、认购等公开发行程序，最晚也必须在1月底前提交证券申报书。知情人士称，Kurly内部将1月第二周视为决定是否提交的最后期限。由于此次决定，Kurly若要重新推进上市，今后必须再次接受交易所上市预备审查。

今年同样将“增长”作为目标的Kurly，计划在今年上半年在京畿道平泽市和庆尚南道昌原市新增两处物流中心。在目前已针对首都圈“晨星配送（清晨配送）”优化的首尔松坡区和京畿道金浦市物流中心基础上，为全面启动“全国广域圈”清晨配送做准备。Kurly称，用于相关基础设施建设等的投资资金十分充足。公司将利用前年年底达成、去年2月完成的Anchor Equity Partners Pre-IPO投资资金2500亿韩元等，持续进行面向增长的投资。

不过，市场上对此后走向的担忧声不绝于耳。Kurly在押注增长的同时，销售规模从2018年的1800亿韩元激增至去年的1.5614万亿韩元，但同期营业亏损也从337亿韩元扩大至2177亿韩元。一位金融投资业界相关人士表示：“在Coupang等电子商务企业纷纷转向以盈利性优先为基调的情况下，Kurly仍在推行增长优先的政策，在投资尚未形成良性循环之前，恐怕需要持续融资”，“这也是业界对Kurly下半年之后动向高度关注的原因。”

随着Kurly推迟上市，在去年宣布IPO的主要流通企业中，就时间进度而言走在最前面的变成了Oasis Market。Oasis Market于上月29日通过了科斯达克市场上市预备审查。若考虑自上市预备审查获批起6个月的期限，Oasis Market必须在今年上半年内完成上市。Oasis Market表示，“将谨慎观察市场情况”，但同时也称，“为按当前进度推进上市，正与主承销商一起准备提交证券申报书”。Oasis Market计划以“清晨配送行业唯一盈利企业”的优势为前提，加大上市准备力度。市场也在为其以60多家线下门店为基础，谋求与线上业务协同的商业结构，以及持续保持盈利的态势打分认可。约1万亿韩元的企业价值也被评价为并不过分。

宣布上市的SSG.com在去年下半年取消了对具体上市时点的限定。公司表示，将在市场能够对企业价值进行合理评价之时推进上市。这也意味着公司并不急于通过上市进行融资。CJ Olive Young也在去年8月撤回IPO计划，转而采取在冰封市场回暖之前先巩固估值的策略。一位业界相关人士表示：“因投资心理恶化等外部因素导致的上市撤回，正在各个领域出现”，“各家公司将在市场环境好转之前，一方面争取在市场上占据更具意义的位置，另一方面采取行动以确保盈利能力。”