[实战理财]“超级美元”回落……黄金投资受关注

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[亚洲经济 黄允珠 记者] 有观点认为，今年黄金将作为投资资产受到关注。随着市场对美国联邦储备制度(Fed)放缓加息节奏的期待升温，“强势美元”现象有所缓和，黄金价格因此大概率将走强。此外，对经济衰退的担忧、各国央行持续买入黄金等因素，也在刺激黄金投资心理。

黄金投资主要可以通过金条、黄金账户（黄金银行业务）、KRX黄金市场等方式进行。先说结论，相比实物投资，在KRX黄金市场进行买卖更有利，因为与金条和黄金银行业务相比，其在手续费、税金以及汇率等方面的成本相对更低。

首先，金条可以在银行、邮局、金店等处交易。由于是投资实物，买卖时需另缴10%的增值税。手续费也最高，各销售渠道略有差异，大致在6%左右。因此，多数情况下，人们是在子女周岁宴、父母生日等特殊纪念日购买金条。

所谓黄金银行业务，是指可以买卖黄金的账户。将资金存入黄金账户后，可按照国际金价进行买卖。此时，汇率非常重要。买入黄金时以美元计价交易，卖出黄金时则按换算成韩元的金额入账。即便金价上涨，如果韩元贬值（美元走强），投资者仍可能蒙受损失；反之，即使金价下跌，只要韩元升值（美元走弱），也有可能获得汇兑收益。

去年，尽管美国加息，但黄金价格却与预期相反出现下跌，原因正是所谓的“强势美元”现象。韩元兑美元汇率从去年1月的1100韩元后段，一度在9月飙升至1400韩元中段，此后则快速回落趋稳。尽管实施了高强度紧缩政策，金价却从3月至11月间，从每盎司2000美元附近跌至1600美元附近，之后又重拾升势。

黄金银行业务的手续费也相对较高。不过，由于各家银行不同，投资者需要仔细比较。通过黄金银行业务进行黄金买卖时，买入和卖出分别需支付交易金额0.5%至1%的手续费。提取时还需就全部金额支付约4%的手续费。金价涨得越高，手续费负担也越重。尤其是黄金银行业务的买卖差价收益还需缴纳15.4%的利息与股息所得税。但其优点在于，从0.01克起即可交易。

在KRX黄金市场，可以通过证券账户像买卖股票一样买卖黄金，交易单位为1克。手续费约为0.3%，远低于黄金银行业务。投资者无需缴纳资本利得税以及利息、股息所得税，且不计入金融所得综合课税对象。Prism投资顾问公司代表 Hong Chunuk 表示：“黄金本身没有利息，而且手续费负担较大，因此我主要向美股比重较高的投资者推荐将其作为对冲工具”，“如果预期未来将进入长期萧条期，那么黄金投资也不失为一种选择。”

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作为黄金间接投资方式，黄金交易型开放式指数基金（ETF）最具代表性。黄金ETF最大的优点是，投资者可以通过移动股票交易系统（MTS），在自己想要的时间，以想要的金额进行买卖。

实际上，自去年11月以来，资金流入黄金ETF的趋势十分明显。ACE KRX黄金现货ETF自11月起连续两个月各流入22亿韩元资金。KODEX黄金期货（对冲）ETF在10月时资金流出23亿韩元，但11月流入44亿韩元，12月又流入35亿韩元。两只ETF最近3个月的收益率分别为-1.06%和9.05%。

不过，在投资黄金ETF时，需要区分期货与现货。黄金现货ETF的优点在于没有“展期”成本，但由于属于实物投资，会产生保管费等费用。跟踪期货的ETF在合约到期时，需要将资金再投资于其他合约，从而产生“展期”成本。此外，现货ETF可通过退休养老金和个人退休金（IRP）账户进行投资，而期货ETF因被归类为衍生品，则无法通过上述账户投资。某资产管理公司相关人士表示：“基金在决定赎回后，要到3个营业日之后资金才会到账，而黄金ETF只要当天想交易就可以立即成交，因此受到很多投资者青睐”，“但需要注意的是，黄金ETF产品一旦实现收益，同样要缴纳15.4%的利息与股息所得税。”

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在加息周期中，黄金基金也值得关注。因为在加息时期，平均来看，投资于金矿企业的基金要比跟踪黄金期货指数的产品更有优势。在黄金基金中，投资金矿企业的代表性产品是“IBK Gold Mining证券子投资信托1”，其最近3个月收益率高达30%。该信托约60%的资产投资于与金矿业相关的上市公司，其中美国 Newmont、Barrick Gold 等全球金矿企业股票的比重较高。某证券公司相关人士表示：“黄金基金可以看作是投资金矿企业的一类股票”，“当基准利率上升时，资金往往会流向安全资产，而金矿企业也会从中受益。”

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