私募股权基金（PEF）行业正在为收购废弃物企业持续展开激进投资。去年相关市场共投入资金3.3万亿韩元，预计今年将大幅超越这一规模。

根据16日投资银行（IB）业界消息，今年为收购废弃物·水处理企业，国内外私募股权基金已投资约3.6万亿韩元，早已超过去年全年的投资金额。考虑到目前正在台下推进的多笔交易，今年流入该市场的资金有望超过4万亿韩元。

釜山一处再生资源分拣场正在对各家各户投放的塑料等可回收废弃物进行分类作业。联合新闻提供

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今年废弃物市场中，多起重量级并购（M&A）相继进行。其中单笔规模最大的是 Glenwood Private Equity（Glenwood PE）收购LG化学水处理解决方案事业部。该公司在今年6月以事业转让方式签署了以1.4万亿韩元收购的合同。LG化学水处理解决方案事业部开发并供应反渗透膜（RO膜），在全球海水淡化领域中位居第二。

以“万亿韩元”为单位的大型交易还在继续。被视为全球三大私募股权基金之一的 Kohlberg Kravis Roberts（KKR）上月以1.78万亿韩元收购了SK ecoplant旗下环境子公司 Renewus、Renewon、Renew Energy Chungbuk 等3家公司。Renewus在公共污水·废水处理运营业绩方面位居国内第一，Renewon和Renew Energy Chungbuk则以废弃物收集与处理为主要业务。

Affirma Capital 在6月以4000亿韩元收购了新加坡基础设施专业投资公司 Equis Development 所持有的包括 CEK（原 KC环境服务）在内的多家废弃物处理相关企业。CEK前身KC环境服务是全国排名第三的废弃物企业。Affirma Capital 去年还与 Theham Partners 组成财团，收购了位于忠清南道唐津的指定废弃物最终处理企业 JNTec。

由此，仅今年已完成的废弃物企业并购就吸引了约3.6万亿韩元资金投入。根据金融监督院对私募股权基金投资执行规模的统计，去年在污水处理·废弃物处理·再生行业共投入3.3万亿韩元。这一数字较前一年的6000亿韩元激增450%，而今年已然超过这一水平。

考虑到正在推进的交易，今年流入废弃物市场的资金预计将超过4万亿韩元。近期废弃物处理企业 Koentec 的正式投标已启动。最大股东 E&F Private Equity（PE）、IS Dongseo 及出售主办方瑞银集团（UBS）、安永韩荣在进行正式投标后，Affirma Capital、Gaw Capital、IMM Private Equity（PE）参与其中。本次出售标的为 Koentec 100%股权，卖方的目标价格约为8000亿韩元。

私募股权基金资金涌入废弃物市场，首先被提及的原因是该行业属于“许可产业”，进入壁垒较高。随着环境、社会、公司治理（ESG）重要性不断提升，大企业也纷纷进军废弃物市场，预计相关企业估值今后将进一步攀升。此外，由于相关市场持续保持增长态势，被认为非常契合在并购后需在一定期限内实现资金回收的私募股权基金的投资需求。

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Samil PwC 在报告中表示：“受国内经济低迷影响，相较于对经济景气更为敏感、波动性较大的消费品行业，受景气变动影响较小、具备稳定现金创造能力、具有基础设施属性的环境废弃物市场再度受到关注。”

报告接着指出：“截至去年底，国内私募股权基金的‘干火药’（尚未执行的认缴资金）规模高达37.5万亿韩元，在高利率环境下迟迟未能执行的干火药预计还将进一步增加，因此，能够快速消化资金的大型废弃物标的正受到市场重点关注。”