按照纽约商品交易所的报价，国际黄金价格从去年年初每金衡盎司1800美元区间一路上涨，到今年4月已升至3300美元区间，几乎没有停歇。从整体走势看，自今年4月起，黄金价格停止单边上行，转为在高位横盘震荡。此前持续攀升的金价为何停下脚步？

根据Daishin证券发布的《在流动性扩张中阻挡黄金（Gold）的比特币与白银》报告分析，中国政府对个人投资者的黄金投资实施限制后，资金转投比特币和白银。

路透社 联合新闻社提供

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黄金传统上是各国政府和中央银行不被信任时，富裕阶层用于对冲风险而持有的资产。当经济不确定性上升或通胀忧虑加剧时，作为避险资产的黄金往往会迎来需求增加。

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在被视为黄金替代品的资产中，比特币备受关注。被称为“数字黄金（Digital Gold）”的比特币与黄金一样具有稀缺性，同时具备摆脱中央机构控制的特点。

当前全球金融市场正进入流动性扩张阶段。中国人民银行（PBOC）计划将流动性从1.3万亿美元额外增加至1.5万亿美元，美国联邦储备制度（Fed）则正推进放宽补充杠杆率（SLR）监管，以引导投资银行将杠杆提高至4万亿至6万亿美元规模。

Daishin证券分析师Choi Jinyoung表示：“随着制造业回暖，白银和铂金的表现开始大幅跑赢黄金”，“在流动性主导的行情中，市场对避险资产的偏好会减弱，因此传统避险资产黄金的价格难以避免调整至每盎司3000美元水平”。