[一键看个股]“LS，从电力扩张至战略资源…目标价上调”

by Hwang Seoyul

Published 19 May.2026 06:31(KST)

Shinhan Investment & Securities将LS目标股价上调至60万韩元
“LS电线·LS MnM·LS I&D进入利润率改善阶段”

新韩投资证券于19日将受益于电力基础设施周期的LS目标股价上调64.38%至60万韩元，并维持“买入”投资意见。

LS按合并基准计算的第一季度销售额为9兆5044亿韩元（同比增长37%），营业利润为4761亿韩元（同比增长56%）。按营业利润口径看，这一业绩较市场预期高出23%。

LS电线的营业利润为971亿韩元（同比增长17%），由于地下·海底电缆及母线槽等高毛利产品占比扩大，带动了规模增长和营业利润率改善。LS MnM尽管受到铜精矿供需恶化导致的精炼加工费走弱影响，但因去年底电解铜溢价表现良好以及副产品价格大幅上涨，实现营业利润1896亿韩元（同比增长154%）。LS I&D方面，面向电动车（EV）和变压器的特种绕组业务也呈现出高速增长。

电线子公司通过精选接单，已进入利润率改善阶段。预计LS电线自今年下半年起，面向TenneT项目的海底电缆销售全面展开后，将抬升公司整体平均利润率。LS MnM虽然电解铜精炼业务景气恢复尚需时间，但由于黄金、硫酸等副产品价格持续坚挺，预计将起到业绩防御作用。

Shinhan Investment & Securities研究员 Choi Minki 表示：“电力基础设施价值链企业的业绩已进入结构性增长阶段。特别是LS为应对因人工智能（AI）数据中心用电需求激增而快速扩大的北美市场，正积极扩充主要品类（海底电缆、母线槽）在当地的生产能力（CAPA），有望获得强劲的业绩受益。”

对于LS MnM推进以脱离中国供应链为基础的电池材料业务，也给予了积极评价。LS MnM于2月决定收购印尼镍冶炼厂PT TMI（Teluk Tetal Industry）。公司计划从被收购企业获得镍中间品（MHP），并在温山冶炼厂量产硫酸镍。硫酸镍是国内正极材料企业主要产品高镍正极材料前驱体所需的关键原料。预计量产启动时间为今年年底至明年年初。