“大企业与中小企业划分已无意义…应集中投资最具全球竞争力的主体”
4个月内批准11件、总额8.4万亿
“聚焦投资尖端产业是全球趋势”
国民参与成长基金22日推出…政府优先承担损失
有专家建议指出，要使资金摆脱以房地产和抵押为中心的金融结构，流向高端产业等生产性领域，政府和政策性金融机构必须承担初期风险，扩大民间投资参与。围绕国民成长基金的“大企业扶持”争议，也有意见认为，为确保人工智能（AI）、半导体等高端产业的竞争力，必须进行有选择的集中支持。这是基于对包括大企业在内的整个产业生态系统实现整体增长的重要性判断。
Lee Eokwon 金融委员会委员长14日在首尔钟路区小商工人市场振兴公团首尔专用教育场出席“填满未来的第一步 青年未来储蓄开箱脱口秀音乐会”，并致辞。2026.05.14 记者 Yoon Dongju
View original imageLee Eokwon 金融委员会委员长18日出席在首尔汝矣岛国民产业银行企业说明会（IR）中心举行的“国民成长基金成果评估及发展方向研讨会”时表示：“国民成长基金不仅仅是提供资金，更具有将金融范式从‘保守管理’转向‘生产性投资’的意义。”
国民成长基金在过去4个月里共批准了11件、总额达8.4万亿韩元的金融支持。Lee 委员长表示：“基金发挥了为高风险、创新领域‘引水’的作用，降低了生产性领域的资金成本，并成为将以房地产、抵押为中心的资金流向转向未来增长领域的契机”，“民间金融圈也正逐步朝着与企业共同分担风险的方向转变，这一变化令人鼓舞。”
当天研讨会上，围绕被指是低增长原因的资金配置扭曲问题，以及为改善这一问题所需的生产性金融的重要性，进行了多方讨论。
首位发言人、Shinhan投资证券研究委员 Ha Geonhyeong 指出：“尽管国内金融体系中流动性供给巨大，但资金仍流向房地产和以抵押为中心的贷款”，“在银行贷款中，难以取得抵押的信息通信、专业科学技术等高风险技术产业的占比甚至不到10%。”
Ha 研究委员强调，从高端产业领域的特性来看，国家发挥先导性作用至关重要。他解释说：“国内创业企业的5年存活率仅为33.8%，高端产业投资的风险极高”，“如果国家不分担初期风险，民间资金就难以顺利流入。”同时他指出，国家在高端产业和基础设施投资中的风险分担，是左右产业竞争力的核心因素，并表示，像支援平泽半导体生产工厂或对AI半导体企业进行直接投资这类能够对整个生态系统产生巨大外溢效应的项目尤为重要。
第二位发言人、韩国金融研究院高级研究委员 Lee Byeongyun 提及新安牛耳海上风电、AI半导体生产工厂扩建、AI半导体直接投资等案例评价称：“从构建高端战略产业必需基础设施和引导民间投资的角度来看，意义重大。”
对于近期出现的“扶持大企业”争议，Lee 研究委员表示：“由于这是对未来战略产业及整个生态系统的支持，将大企业与中小企业区分对待并无意义”，“从为确保超越性差距而取得规模经济的角度看，将国家资源集中于最有可能具备全球竞争力的主体更为妥当。”
Lee 研究委员还强调，国民成长基金正在同步制定今后5年内为中小及中坚企业生态系统提供超过50万亿韩元支持方案，因此关于“偏向大企业”的指责存在被误解的空间。
针对政府先行投资可能挤出民间投资的担忧，他提出相反效果更大的观点。Lee 研究委员表示：“如果政府以后顺位投资者身份承担风险，不仅会降低实际风险，而且由于形成了‘政府重点扶持项目’的信号，能够吸引民间投资，产生打造更大市场的效果。”
对于近期投资集中于AI等特定高端产业、导致企业估值过热的指责，他解释称，这是一种全球趋势。2025年全球风险投资同比增长31%，达到5121亿美元，创下历史第三高纪录。尤其是去年第4季度，仅有8家AI企业就筹集了超过50万亿韩元的资金。也就是说，以AI企业为中心的资金集中现象并非韩国独有，而是世界性潮流。
强调长期“耐心资本”重要性的声音也随之出现。作为国民成长基金首家直接投资对象的AI半导体企业 Rebellions 的代表 Park Seonghyeon 表示：“只有在技术实力之上叠加长期资本支持，并且不是依靠单个企业的能力，而是让一国的产业生态系统共同凝聚、协同运转，半导体领域的成功才有可能”，“我们充分理解国民成长基金以耐心资本方式提供资金支持的意义。”
金融委员会计划于本月22日推出普通民众可参与的“国民参与成长基金”。该产品将适用所得扣除和股息所得分离课税优惠，并采用由政府优先承担损失的结构。金融委员会计划把整体销售额的20%以上分配为低收入群体专用份额，力图同时引导国民资产形成与参与高端产业投资。
金融委员会国民成长基金总括科长 Kang Seongho 呼吁参与称：“国民参与成长基金设置所得扣除的原因，是对国民提供长期耐心资本（5年到期）的补偿，也是为了扩大普通国民的参与激励所必需。”
另一方面，在研讨会召开前，国民产业银行与地方金融圈着手加强合作，以推动国民成长基金在地区的扩散和发掘地方增长项目。国民产业银行当天与BNK金融控股、iM金融控股、JB金融控股、水协银行签署业务协议（MOU），决定扩大信息交流和共同投资。
国民产业银行行长 Park Sangjin 表示：“国民成长基金也将把全部资金的40%以上投向地方，以培育各地区的高端战略产业”，“我们将通过金融机构间的协作积极发掘地方增长项目，确保顺畅的资金支持。”
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