[一键看个股]“科丝美诗，韩中美业绩向好…目标价上调”

by Hwang Seoyul

Published 14 May.2026 06:00(KST)

教保证券将科丝美诗目标股价上调至26万韩元，上涨13%

教保证券于14日对科丝美诗今年一季度在韩国、中国、美国的销售增速予以积极评价，将目标股价上调至26万韩元（+13.04%），并维持“买入”投资评级。

科丝美诗一季度销售额为6820亿韩元（同比+16%），营业利润为230亿韩元（+13%），符合市场预期。科丝美诗是一家专业从事化妆品原始设计制造（ODM，委托生产）的企业。

韩国地区销售额和营业利润分别为4232亿韩元（+16.6%）、380亿韩元（+10.8%）。基础护肤板块业绩好于预期，但彩妆受客户公司出口疲软影响表现不佳。不过，以The Founders、APR、4Company、BeNow等主要头部客户为中心，啫喱面膜、面膜、喷雾、防晒等产品表现强劲。

随着全球品牌加快将ODM业务外包，直接出口同比增长30%。盈利能力同比小幅下滑，但这被认为是由于原有基础护肤板块销售占比从50%提升至64%而产生的阶段性影响。

中国地区销售额同比增长19.7%，达到1947亿韩元。彩妆需求旺盛的上海地区，凭借彩妆竞争力，客户公司的新产品大受欢迎，盈利能力得到改善；广州地区出口客户数量有所增加。

美国地区销售额为420亿韩元（+46.3%），显著好于预期。这得益于去年下半年起营业客户增加，新产品与现有产品同步放量。教保证券研究员Kwon Ujeong表示，在“短交期和创新性”的基础上，正在产生锁定效应，并称“预计从二季度起有望实现盈亏平衡（BEP）”。

预计二季度同样将延续良好的销售增速。科丝美诗给出的二季度业绩指引为：销售额同比增速韩国中段10%区间、中国20%、美国30%以上、印尼20%、泰国在0%区间。

该研究员表示，“此前被视为公司隐忧的中国和美国市场，销售额大幅反弹，录得明显的扭亏为盈走势，印尼也预计自二季度起将出现积极变化”，“虽然韩国市场同比盈利能力下滑略显遗憾，但预计二季度在防晒和面霜等基础护肤品类走强的带动下，利润率将环比改善，并在下半年趋于稳定”。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。