中东引发不良风险上升之际…银行业掀起扩大股东回报竞争

by Kwon Haeyoung

Published 11 May.2026 10:58(KST)

KB、Shinhan、Hana受高汇率与企业贷款扩张影响CET1小幅下滑
中东引发的高利率预期下不良压力加大
稳健性管理面临考验…有必要对扩大股东回报“适当降速”

主要金融控股公司今年一季度普通股一级资本充足率（CET1）整体小幅下滑。配合政府推进“价值提升”（提高企业价值）政策，各大金融控股公司正竞相扩大股东回报，但在中东地缘政治风险与高利率长期化可能性叠加之下，资本充足能力管理的重要性也在上升。目前银行业的资本充足率仍处于稳定水平，但有舆论担忧，若高利率局面持续时间超出预期，以脆弱借款人为中心的不良压力可能会迅速放大。

在CET1下行压力下　扩大股东回报竞争升温

据金融业界11日消息，今年一季度四大金融控股公司中，KB、Shinhan、Hana金融的CET1比率较去年年底均小幅下降。

KB金融的CET1比率由去年末的13.82%降至今年一季度的13.63%，下滑19个基点（1bp＝0.01个百分点）。Shinhan金融由13.35%降至13.19%，Hana金融由13.38%降至13.09%，分别下滑16个、29个基点。

相反，Woori金融则由12.9%升至13.6%，上升70个基点。Woori金融相关人士表示，“持续进行资产再平衡和有形资产重估等资本效率化努力，已经得到体现”。

CET1是总资本中通过普通股筹集的资本比率，是反映金融机构损失吸收能力的核心稳健性指标。金融当局在推进价值提升政策过程中，建议金融控股公司将CET1比率维持在13%以上。

近期CET1下行压力加大的背景，被指与汇率上升和公司贷款扩张有关。由于韩元兑美元汇率走高，与外币资产相关的风险加权资产（RWA）增加，再加上顺应政府扩大“生产性金融”的基调，公司贷款也在增长。公司贷款的风险权重（RW）高于家庭贷款，在同等规模贷款下，银行必须计提更多资本。

在此背景下，各大金融控股公司正加快扩大股东回报的步伐。KB金融在一季度业绩发布中宣布，将注销其持有的全部自家股票，规模相当于已发行股份总数的3.8%，按当时股价计算约为2.3万亿韩元。同时，还将推进规模为6000亿韩元的追加自家股票回购与注销。

Shinhan金融取消了股东回报率上限，转为与净资产收益率（ROE）和增长率等业绩挂钩的方式。Hana金融也表示，将原定于2027年实现的总股东回报率50%的目标提前至今年完成。Woori金融则有望将总股东回报率从去年的36.8%提升至今年的40%左右。

中东风险推迟降息预期　银行不良忧虑升温

问题在于，中东地缘政治风险与美国基准利率降息延后的可能性叠加，可能导致高利率局面持续时间长于预期。受中东局势不稳影响，国际油价和物流成本持续上升，通胀压力再度抬头。这一因素推迟了美国联邦储备制度（Fed）降息的时间点，韩国的降息空间也被认为将受到较大限制。最终，中东地缘政治风险通过刺激油价、物价和汇率不稳定，传导为国内金融业资产质量的压力。

若高利率状况长期化，以个体工商户和中小企业贷款为中心的逾期风险预计将进一步升高。银行业的稳健性指标已经呈现恶化趋势。四大商业银行的不良贷款余额在2025年底为3.8468万亿韩元，同比增加21%。逾期率也在上升。根据金融监督院数据，国内银行企业贷款逾期率从2024年2月底的0.59%，升至2025年2月底的0.68%，今年2月底进一步升至0.76%，持续走高。

与此同时，金融当局原本推动的“压力缓冲资本”制度引入再次被推迟，原本被认为将大幅收紧的稳健性管理也有所后移。该制度旨在检验金融业的损失吸收能力，对未满足标准的银行要求额外计提资本。

金融业内外普遍认同，配合价值提升政策扩大股东回报具有必要性，但同时也指出，必须在加强应对外部冲击的损失吸收能力之间寻求平衡。因为一旦不良风险兑现，风险加权资产将迅速增加，进而再次形成对CET1比率的下行压力。为扩大银行的“生产性金融”，也需要资本实力作支撑，因此要求金融当局同步强化稳健性管理与监管的呼声正不断高涨。