[Why&Next]海外销售占比90%…K-Beauty盈利分化的“这条公式”

by Han Yeju

Published 15 May.2026 07:02(KST)

Updated 15 May.2026 07:14(KST)

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挺进亚马逊再奔赴欧洲…K-Beauty新增长支点
APR一季度营业利润领跑行业
爱茉莉与LG生活健康调整全球战略…盈利承压

K-Beauty的增长公式正在改变。过去依赖中国市场和免税店的增长支柱，正迅速转移到美国和欧洲的线上平台。率先抢占这一赛道的APR在今年一季度取得了历史最高业绩，但传统美妆强者爱茉莉太平洋和LG生活健康在全球业务重组过程中则暴露出盈利压力。

据业界15日消息，APR今年一季度合并基准销售额为5934亿韩元，营业利润为1523亿韩元。较上年同期分别增长123%、174%，销售额和营业利润均创下季度历史新高。

单从销售规模来看，虽然仅相当于国内化妆品行业“老大哥”爱茉莉太平洋的一半左右，但其盈利能力却反而领先。APR一季度营业利润率首次突破25%，达到爱茉莉太平洋的两倍水平。

APR海外销售占比逼近90%…亚马逊美妆市占率居首

推动高速增长的是海外市场。APR一季度海外销售额为5280亿韩元，较上年同期几乎增长3倍。海外在整体销售中的占比高达89%。其中，美国销售额为2484亿韩元，激增250%，在整体销售中的比重也从去年一季度的27%扩大到今年的42%。

这显示出K-Beauty竞争舞台的转移。根据美国市场调研机构Navigo Marketing的数据，APR今年一季度在美国亚马逊美妆品类中以14.1%的市占率位居第一。过去大型化妆品公司主要通过百货商店、免税店和当地流通渠道培育品牌，而APR则把亚马逊、电商社交媒体与网红营销相结合，扩大了与消费者的接触面。

美妆行业一位相关人士表示：“APR的成长，与其说是某款特定产品畅销的结果，不如说是产品企划、内容营销和平台销售同步联动的成果”，“如果能证明这一结构具有可重复性，K-Beauty企业的估值标准也可能随之改变”。

APR三款美容仪器。APR供图

爱茉莉太平洋·LG生活健康…中国市场低迷下成绩单分化

相反，既有大型化妆品企业在全球业务转型过程中交出了分化的成绩单。爱茉莉太平洋集团同期实现销售额1兆2227亿韩元，营业利润1378亿韩元，较上年同期分别增长5%、6.9%。其核心子公司爱茉莉太平洋的销售额也达到1兆1358亿韩元，营业利润1267亿韩元，分别增长6.0%、8.3%。以皮肤学为基础的品牌成长和海外市场扩张推动了业绩。

爱茉莉太平洋的国内销售增长8.5%，海外销售增长5.8%。其中，美洲和EMEA（欧洲·中东·非洲）销售额分别增加11.2%、16.4%，抵消了大中华区销售下滑的部分影响。

不过，由于在西方市场为推广新品牌投入更多营销费用，并加大产品组合扩张投资，海外业务的营业利润从去年的696亿韩元降至今年的567亿韩元，减少18.5%。销售额虽然增加，但为抢占成长型市场所付出的成本挤压了盈利能力。

LG生活健康则在三家公司中表现出最为明显的疲软。今年一季度销售额为1兆5766亿韩元，同比减少7.1%；营业利润为1078亿韩元，下降24.3%。作为核心业务的美妆部门销售额为7711亿韩元，减少12.3%；营业利润为386亿韩元，骤减43.2%。在免税渠道调控货量与扩大营销投资的双重影响下，盈利能力大幅走弱。

海外业务也尚未出现明显反弹。LG生活健康一季度海外销售额为5408亿韩元，同比仅增长0.9%。其中，中国销售额减少14%。不过，北美销售增长35%，被视为体质改善的信号。问题在于，北美的增长势头尚不足以抵消中国市场和免税渠道低迷带来的影响。业界另一位相关人士分析称：“如何摆脱以‘The Whoo’等奢侈品牌和中国消费者为中心的既有结构，转而多快建立起适应北美、欧洲线上渠道的品牌与产品战略，将成为关键。”