[PE现状]只会做重组？…也在为成长倾注力量的PE

by Hwang Seoyul

Published 11 May.2026 06:05(KST)

IBK PE持续推进中小·中坚企业投资战略
NBR Motion、Livesmed等被投企业推进IPO
Stonebridge与IMM PE同样专注规模化成长

IBK PE正专注于通过中小·创投企业的成长来实现收益化战略。业内认为，这与其早期洞察到国内人工智能（AI）半导体初创企业FuriosaAI潜力的眼光一脉相承，体现出其有意强化位于私募股权基金管理公司（PE）与风险投资公司（VC）之间“中间 지점”的投资布局。

IBK PE携手VC设立基金…通过投资小规模企业获取收益

据11日投资银行（IB）业界消息，IBK PE正与TS Investment共同设立规模为1250亿韩元的盲池基金，推进对冒险资本的供给。该基金在韩国进出口银行的“出口中小·中坚地区主导成长出资项目”中，以4比1的竞争率脱颖而出，最终入选并获得250亿韩元出资。

与资金性质相符，IBK PE专注于向规模虽小但成长潜力巨大的公司投资，以实现可观收益。其投资组合企业NBR Motion被视为IBK PE在小盘股规模化成长（Small-cap Scale-up）方面的代表案例。NBR Motion是IBK与Stonebridge Ventures组成财务投资者（FI）财团投资的一家圆锥滚子轴承制造企业。此后，该财团分两次出售了原有8.89%的股权，目前持股4.60%。业内预计，其回收金额将达到投资本金的3至4倍。

同样地，通过与Stonebridge Ventures共同组建的盲池基金投资的医疗技术企业Livesmed已于去年12月在科斯达克市场上市，最终将发行价确定在希望区间上限——每股5.5万韩元。在此之前，IBK PE曾如同VC一样，较早判断出国内AI半导体初创企业FuriosaAI的潜力，于2021年融资轮次初期便实施投资。FuriosaAI目前的企业估值被认为已逼近3万亿韩元水平。

投资创投·中小企业的PE们…聚焦成长

即便不具备像IBK PE那样的政策性金融机构属性，也有部分私募机构在投资类似规模的企业，实施不仅停留在简单投资、而是将企业成长也纳入目标的小盘股规模化成长战略。Stonebridge Capital在中小企业成长投资方面尤为积极。Stonebridge Capital于2021年收购Ace冷藏（原AJ冷藏），成为第一大股东。通过投入设备资金、延伸价值链（Value Chain），其生产能力已达到中坚企业水准，并通过韩国国土交通部的智能物流中心认证（针对引进尖端设备及系统的物流中心的国家审查认证制度），证明了自身在冷链领域的技术实力。

该公司还利用“肉类仓储”这一既有业务优势，积极开辟新业务。其正在运营企业与消费者间交易（B2C）一体化品牌“Butcher’s Garden”，以及减少流通环节的仓储肉品“Meat Express”等。根据金融监督院电子公告系统（DART）资料，2021年Ace冷藏销售额为109亿韩元，营业亏损约14亿韩元；而次年销售额增至216亿韩元，营业利润达33亿韩元。去年销售额为180亿韩元，营业利润31亿韩元，业绩保持稳健。

Stonebridge Capital相关人士表示：“去年已实现当期净利润扭亏为盈，销售额也进一步提升。由于B2C业务是从去年才正式启动，去年可以视为阶梯式上升阶段，今年销售规模预计会大幅增加。”

在收购PetFriends之后，IMM PE正致力于在宠物电商市场打造差异化竞争力。IMM PE于2021年与GS Retail一道，收购了由代表Kim Changwon及VC投资者等所持有的宠物电商初创企业PetFriends 95%的股权。

PetFriends在去年首次实现年度盈利。通过自建物流系统、提升人力运用效率等方式降低固定成本，同时强化库存管理和配送运营的稳定性。此外，通过在PetFriends应用内运营名为“铲屎官生活”的社区，分享宠物相关信息、扩大与消费者的接触点，也是其在电商业务中巩固市场地位的关键原因之一。

自2021年被IMM PE收购以来，PetFriends持续成长。其销售额从2021年的610亿1292万韩元，增至2022年的864亿3277万韩元、2023年的1030亿2185万韩元、2024年的1171亿3469万韩元、2025年的1285亿8703万韩元，呈现稳定上升趋势。营业利润方面，去年录得5亿2701万9864韩元，实现扭亏为盈。与被收购前2020年的销售额（313亿9406万韩元）及营业亏损（68亿4186万韩元）相比，成长尤为显著。