美国大型科技企业扩大数据中心投资带动半导体需求上升
防止打压股价法等公司治理改善政策持续推进
“在本国券商交易韩国股票”的外资统合账户制度落地
单一股票杠杆ETF和国民成长基金也将成为上涨动力
韩国综指盘中突破7500点，再度刷新历史最高纪录，市场关注焦点集中在韩国综指还能上涨到何处。由于外资统合账户、国民参与成长基金、单一股票杠杆交易型开放式指数基金（ETF）等有利于资金流入的因素持续存在，有观点认为这些将成为推动股市进一步上行的动力。
首先，主导本轮国内股市历史性上涨行情的半导体板块预期持续向好，被认为将继续推升股市。近期，美国大型信息技术企业通过公布今年一季度业绩，提出扩大资本性支出（CAPEX）计划，市场预期半导体需求将得以延续。Mirae Asset证券研究员 Kim Yeonggeon 表示：“上周北美大型科技企业公布业绩后统计显示，全球超大规模数据中心企业在2026年的资本性支出总额为8060亿美元”，并分析称：“这一规模较前一年上调73%，预计到2027年，这些企业的资本性支出仍将继续扩大。”在需求有望持续的预期下，外资买盘正集中流入三星电子和SK海力士。外资本月在有价证券市场净买入6万亿韩元，其中三星电子4.2987万亿韩元，SK海力士1.8983万亿韩元，净买入基本集中在三星电子和SK海力士两只股票上。
公司治理结构持续改善也对股市形成利好。韩国交易所相关负责人表示：“通过第1至第3次《商法》修订，为改善公司治理结构奠定了法律基础，投资者情绪也随之改善”，“政府为改善资本市场体质推进的制度改革，与企业自发执行相互配合，加速了企业价值重估的趋势。”在三次《商法》修订之后，政府还将通过“防止打压股价法”等追加立法，为股市上涨进一步助力。
随着提升外国投资者进入韩国股市便利性的举措推进，外资资金流入扩大也有望为股市继续上行提供支撑。金融监管当局于上月30日完成了外资股票统合账户操作指引的修订。所谓外资统合账户制度，是指允许外国投资者无需直接在韩国证券公司开设账户，而是通过当地证券公司或资产管理公司即可交易韩国股票。此前外资需提供实名和护照号等识别信息，今后则可由加密的投资者识别号予以替代。因有大量意见指出，外资投资者对必须提供包含敏感个人信息感到负担，外界评价认为，此举大幅提升了市场可进入性。
在金融当局提高外资投资便利性的同时，国内证券公司也加快引入外资统合账户服务。以三星证券上月28日与美国大型线上券商Interactive Brokers（IBKR）携手启动相关服务为代表，包括三星证券在内的Hana证券、Yuanta证券、Meritz证券、Mirae Asset证券、Shinhan投资证券、NH投资证券、KB证券等已上线或正准备推出相关服务。
NH投资证券研究员 Yoon Yudong 强调称：“如果外资统合账户得到活跃运用，将改善外国投资者对韩国市场的可进入性，并实现外资投资者基础多元化”，“随着交易程序简化，韩国股市的全球流动性将得以扩大，资本市场活跃也值得期待。”他还补充表示：“这一制度与政府为纳入摩根士丹利资本国际（MSCI）发达市场指数而推进的外汇与资本市场综合路线图中的核心课题也直接相关。”
实际上，改善外国投资者进入韩国股市的便利性，预计也将对下月即将作出的是否将韩国纳入MSCI发达市场指数的决定产生积极影响。证券业界预计，一旦韩国股市被纳入MSCI发达市场指数，追踪MSCI指数的全球资金将大举流入。
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预计于本月22日推出的“国民参与型国民成长基金（国民参与成长基金）”也将为股市注入活力。国民参与成长基金计划自22日起面向普通民众销售3周，募集资金规模为6000亿韩元。单人投资上限为总计2亿韩元，可享受最高1800万韩元的所得税抵扣以及9%股息所得分离课税优惠。国民参与成长基金的主要投资对象为半导体、二次电池、人工智能（AI）等尖端战略产业相关企业。
此外，本月还计划推出单一股票杠杆ETF，预计将吸引希望搭乘三星电子和SK海力士强势行情的投资需求。单一股票杠杆ETF是一种将某一只股票价格收益率放大两倍进行跟踪的产品，在韩国市场尚属首次推出。满足基础资产条件的三星电子和SK海力士两只股票将成为相关ETF的标的。Korea Investment & Securities研究员 Yeom Dongchan 表示：“目前在香港股市已有以三星电子和SK海力士为标的的杠杆ETF上市，如果韩国国内推出单一股票杠杆ETF，可以预期此前投资于香港ETF的资金有回流韩国市场的可能性。”
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