外资资金要流入？综合账户点燃证券股期待
韩国券商加速推进“外资综合账户”服务
“外资净买入规模有望扩大备受关注”
随着允许外国投资者在无需单独开立韩国账户的情况下买卖韩国股票的外籍投资者一体化账户服务正式推进，市场上普遍判断，这将整体利好证券板块。与此同时，在国内股市中，以半导体行业为中心的盈利增长趋势延续，预计资金流入也将持续。
8日据证券业界消息，继Hana证券、三星证券之后，Yuanta证券、Meritz证券、Mirae证券、Shinhan证券、NH证券、KB证券等主要券商也在筹备推出外国人一体化账户服务。其中部分券商计划在上半年内推出该项服务。
此前，三星证券通过与美国经纪商Interactive Brokers（IBKR）结盟，开始在美国市场试点运营一体化账户服务的消息传出后，本月4日KRX证券指数大涨10.9%，三星证券股价也一度飙升28.3%。
Hana证券研究员 Ko Yeonsu 在前一日发布的证券业报告中，将此次证券股走强的背景归因于“外籍投资者一体化账户服务的推出”，并强调“现在正是要关注外资净买入扩大可能性的时点”。
Ko 研究员指出：“外籍投资者一体化账户制度虽然在2017年3月就已引入，但由于对海外券商征收了按最终投资者逐一即时申报投资明细的义务，同时缺乏具体操作指引，实际上并无使用案例。”他同时表示，“在以半导体行业为中心的稳健盈利增长可期的背景下，通过IBKR等全球线上经纪平台，海外个人投资者的市场可达性有望得到改善”。
目前，外国人在韩国市场的交易占比仅在20%出头，低于主要亚洲市场。相对而言，日本在2017年至2025年期间，外资交易占比平均高达68%；台湾在取消外资投资限制后，截至2025年外资交易占比也上升至35%。
此外，自本月起英文信息披露义务扩大这一点也被视为重要变化。Ko 研究员表示：“从5月起，资产规模在2万亿韩元以上的企业也被纳入英文信息披露义务范围”，并认为“借此，外国投资者将能更便捷地参与韩国股票市场”。
以半导体行业盈利增长为基础，资金流入韩国股市的趋势有望持续。今年韩国综指成分股的营业利润预估为867万亿韩元，预计同比增长182.5%。Ko 研究员表示：“以韩国综指为中心的资金流入将会延续”，“有望在全球主要股市中录得最为陡峭的增长曲线”。
他接着分析称：“证券行业是指数上涨、成交金额增加以及外资资金面扩大的受益在股价上最为直接体现的板块”，“不仅经纪业务收入值得期待，交易损益的改善也可期。因此，对所覆盖的全部证券股维持积极观点”。
同日，NH投资证券也判断，外籍投资者一体化账户将成为韩国股市迈向成熟市场的“第一声礼炮”。NH投资证券研究员 Yoon Yudong 在报告中表示：“随着三星证券启动外籍投资者一体化账户运营的消息传出，证券行业结构性增长的可能性再次受到关注”，“其他大型券商也在筹备开通该项服务，从长期来看，这将带动外资成交金额的扩张”。
Yoon 研究员补充称：“以此次契机，外国投资者进入韩国市场的可达性将得到改善，非居住个人外籍投资者的新增需求也将流入，使外资投资者基础进一步多元化”，“随着交易流程简化，韩国股市的全球流动性将随之提升，资本市场活跃度也将得到进一步强化”。
SK证券则指出，4月日均成交金额达67.8万亿韩元，维持在稳健水平，因此对证券行业维持“增持”投资评级。SK证券研究员 Jang Youngim 表示：“尽管市场上仍存在证券行业见顶的担忧，但日均成交金额仍维持在60万亿韩元后段，展现出稳健态势”，“有利于证券行业的环境在第二季度也在持续”。
他强调，在股市强势行情延续的背景下，有关外籍投资者一体化账户服务的消息，对证券股投资情绪起到了积极作用，并预计“国内股市的可达性将得到改善，从而有助于吸引新增资金流入并推动资本市场活跃”。其最优选标的为Korea Financial Group Holdings 与三星证券，次优选标的则为Kiwoom证券。
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