[周末Money] 类人机器人ETF中美国战胜中国

随着人们对类人机器人和物理人工智能（AI）的关注度不断提升，投资于类人机器人的交易型开放式指数基金（ETF）也在增加。除国内类人机器人相关ETF外，与美国和中国相关的类人机器人ETF也已上市，其中以业绩为支撑的美国类人机器人ETF盈利能力被指优于中国。

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据新韩投资证券统计，国内上市的类人机器人ETF已增至12只。从投资地域来看，K类人机器人有5只，全球类人机器人3只，美国类人机器人2只，中国类人机器人2只。其中在产品名称中明确标注“类人机器人”的有8只。

Park Uyeol 新韩投资证券研究员表示：“从2025年4月起，开始出现不再使用‘机器人’这一通用称谓，而改用‘类人机器人’名称的ETF”，“5只K类人机器人ETF合计市值已从年初的8000亿韩元增至目前的2.2万亿韩元。”

年初备受关注的类人机器人ETF在3月之后表现低迷。Park 研究员指出：“年初上市的 TIGER Korea 类人机器人产业ETF在上市一个月内暴涨60%，但进入3月后，机器人股整体表现落后于大盘”，“由于指数权重较高的三星电子、SK海力士用业绩证明了自身表现，在此背景下，将大盘股权重下调、提高中小型IT权重的组合结构，已难以战胜指数。”他补充称：“不过进入4月后，已开始出现反弹。”

在国内上市ETF中，继K类人机器人之后，按总资产净值（AUM）和成交金额排名第二的类人机器人ETF是中国类人机器人。中国拥有大量机器人专利，近期在AI人才数量上已超越美国，并被视为低价机器人量产领域的强者。尽管如此，中国类人机器人ETF近期股价表现依然疲弱。Park 研究员分析称：“这与其说是机器人的问题，不如说是自年初以来中国科技股整体盈利预期不断下调，导致其同步下跌。”

KODEX与TIGER正以同名产品“China 类人机器人”展开竞争。TIGER在前五大成分股中选择了 Dobot、UBTECH、浙江三花智能控制、小鹏、科大讯飞；KODEX则选择了汇川技术、卧龙电气、UBTECH、绿的谐波、灵翼智造。两只ETF前五大成分股中共同持有的标的是UBTECH，该公司量产 Walker S2 类人机器人并向工厂供货。

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对比今年物理AI企业的股价表现，中国疲弱，而美国表现亮眼。若比较纳入类人机器人ETF的成分股在1个月、3个月维度上的盈利预期修正比例，可以确认美国企业具有优势。Park 研究员表示：“在中国科技股整体盈利下滑的过程中，中国类人机器人ETF成分股的盈利预期也在被下调”，“相反，美国类人机器人ETF成分股则整体呈现盈利增长。类人机器人价值链中引领盈利增长的标的是 Teradyne、Intuitive Surgical 与 Rockwell 依次排在前列。”

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